投資建議
春節(jié)為黃金珠寶傳統(tǒng)銷售旺季，建議關(guān)注低估值的成長型優(yōu)質(zhì)品牌標的，潮宏基/周大生；冬奧臨近，建議關(guān)注近期成為冬奧會紀念品特許零售商的華北金飾龍頭菜百股份。
本周觀點
據(jù)國家統(tǒng)計局，21 年12 月我國社會消費品零售額同增1.7%、增速較11 月環(huán)比放緩2.8PCT，相比19 年12 月，復(fù)合增速為4.1%。21 年1-12 月社會消費品零售總額同增12.8%，相比19 年同期復(fù)合增5.7%。
21 年12 月金銀珠寶零售額289.4 億元，同降0.2%，增速環(huán)比11 月放緩5.9PCT，相比19 年同期復(fù)合增5.5%；21 全年限額以上單位金銀珠寶類商品零售總額達3041 億元，同比增長29.8%，增幅位列所有商品類別第一名，景氣度抬升明顯，較2019 年復(fù)合增16.7%。對比其他可選/必選消費品類，從兩年累計復(fù)合增速來看，金銀珠寶行業(yè)景氣度處中上游，增速僅次于化妝品、體育休閑、文化辦公。
行情回顧
本周上證綜指漲0.04%、深證成指跌0.86%、滬深300 漲1.11%，鉆石珠寶板塊跌2.35%，跑輸滬深300 3.46PCT。板塊對比來看，鉆石珠寶處行業(yè)下游。
個股方面，豫園股份、老鳳祥漲幅居前，中兵紅箭、曼卡龍跌幅居前。
行業(yè)動態(tài)
行業(yè)新聞：1)國內(nèi)：2021 年金銀珠寶零售總額同比增長近3 成；《2022胡潤中國珠寶品牌榜》發(fā)布，共70 個珠寶品牌及18 個中國珠寶B2B 企業(yè)上榜；六福4Q21 同店銷售增長45%。2)國外：Alrosa 公布Q4 及全年業(yè)績，全年總銷售額41.7 億美元(+49%)，Q4 寶石級毛坯鉆銷量665 萬克拉，全年銷量3037 萬克拉；印度21 年鉆石貿(mào)易額猛增，GJEPC 呼吁降低成品鉆進口關(guān)稅、允許在孟買SNZ 毛坯鉆石交易；戴比爾斯毛坯鉆再度提價； BlueRock 于22 年計劃開采4-4.3 萬克拉毛坯鉆(+ 70%-83%)；歷峰集團第三財季珠寶板塊表現(xiàn)亮眼，以卡地亞/梵克雅寶/布契拉提三大品牌為代表的珠寶板塊銷售總額為33.4 億歐元，同比上升41%。
重點公告：中兵紅箭李玉順/馬金海/辛景平/戚九民因任期屆滿卸任，魏軍/寇軍強/李志強/張迎春、衛(wèi)煒、龍輝/王新華擔任公司董事長(法定代表人)/副董事長、總經(jīng)理/財務(wù)總監(jiān)、董事會秘書/副總經(jīng)理/證券事務(wù)代表；金一文化累計回購約1015 萬股，占總股本的1.06%、總成交金額約3009.5萬元，；21 年12 月新增2 家直營門店；萊紳通靈21 年歸屬于母公司凈利潤預(yù)計減少約 6300 萬元，同比-60%，主要由于21 下半年南京疫情及子公司計提商譽減值；周大生21 年12 月華南、華東地區(qū)共新增3 家專賣店、合計投資金額1132 萬元。
風險提示
終端零售不及預(yù)期；上游擴產(chǎn)價格下跌；下游培育鉆消費者教育不及預(yù)期。
（文章來源：國金證券）
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