春季躁動！印尼限制棕櫚油出口 國內(nèi)庫存創(chuàng)5年低點 這一價格逼近歷史最高

2022年1月28日，牛年商品期貨市場的最后一個交易日。 商品市場整體表現(xiàn)平靜，而油脂價格卻在持續(xù)上升，大有沖向歷史新高的勢頭。

隨著印尼限制棕櫚油出口的政策出臺，結(jié)合南美洲天氣因素，國際油脂價格進一步風(fēng)云突變，馬來西亞棕櫚油價格已經(jīng)刷新歷史紀(jì)錄，而國內(nèi)棕櫚油、豆油等油脂價格逼近萬元關(guān)口，均離歷史高點僅有一步之遙。

事實上，自2020年下半年全球就已經(jīng)陷入植物油供應(yīng)偏緊的局勢，一年多來卻遲遲沒有改善。在過去的2021年，油脂品種已經(jīng)持續(xù)在上漲，根據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織的統(tǒng)計，包括棕櫚油、大豆油、葵花籽油等在內(nèi)的多種植物油的價格在2021年較2020年水平上漲了65.8%，這不僅是該機構(gòu)統(tǒng)計的主要食品類型中漲幅最大的，也是有統(tǒng)計以來，植物油價格出現(xiàn)的最大年度增幅。

印尼出臺政策限制棕櫚油出口

1月27日，在美元大幅上漲的背景下，馬來西亞衍生品交易所(BMD)毛棕櫚油期貨收盤上漲超過2個百分點，再次創(chuàng)下歷史新高，盤中高點達到5380令吉/噸。這也是連續(xù)第三個交易日上漲。

當(dāng)日，印尼貿(mào)易部長宣布一項新規(guī)定，強制要求所有食用油出口商必須將計劃出口食用油的20%在國內(nèi)市場銷售。印尼是世界頭號棕櫚油生產(chǎn)國和出口國，2021年印尼國內(nèi)棕櫚油價格同比上漲約40%，限制措施可能推動全球食用油價格進一步走高。

27日隔夜交易時段，國際原油期貨一度突破90美元大關(guān)，創(chuàng)下7年來的新高。原油上漲令生物燃料需求前景改善，而棕櫚油是馬來西亞和印尼生產(chǎn)生物柴油的原材料。這有助于抵消出口需求下滑的影響。受此提振，芝加哥豆油期貨上漲2.3%，創(chuàng)下了七個月來的最高水平。

在過去一年中，馬來西亞和印尼的棕櫚油供應(yīng)偏少問題，遲遲得不到解決。主要是疫情背景下，馬來西亞勞工短缺加劇，馬來棕櫚油2021年復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，而印尼棕櫚油2021年產(chǎn)量也因降雨偏多不及預(yù)期。印尼的限制措施，恐將進一步火上添油。

1月28日，國內(nèi)牛年商品期貨市場的最后一個交易日收盤后，國內(nèi)豆油期貨主力合約2205合約報價9836元/噸，棕櫚油期貨主力合約2205合約報價9934元/噸，雙雙攜手逼近萬元關(guān)口，均離歷史高點僅有一步之遙。

國內(nèi)油脂庫存偏低，處于近5年低點

“國內(nèi)棕櫚油庫存現(xiàn)在處于近5年最低水平，而豆油庫存仍處于近4年同期最低水平。” 西南期貨油脂油料分析師黃婷表示，國內(nèi)油脂庫存偏低局面，盤面價格亦處于歷史高位，已較為充分地兌現(xiàn)了低庫存的利多因素。

對于東南亞的棕櫚油市場來說，真正能夠?qū)ψ赜彤a(chǎn)生較大程度利空影響的依舊是馬來西亞的勞工問題的解決預(yù)期，在疫情困擾下，仍然很難盡快解決。這也會使國內(nèi)棕油進口成本持續(xù)高企，最終還是會支撐棕油期貨價格的高位運行。

國家糧油信息中心報告認為，原油價格走勢較為堅挺，油脂價格仍有支撐。預(yù)計1―2月國內(nèi)大豆到港量同比下滑，大豆和豆油庫存處于偏低水平，支持豆油基差報價保持堅挺。短期國內(nèi)外油脂供需基本面變化不大，偏緊的局面仍在延續(xù)，預(yù)計油脂價格繼續(xù)下跌空間有限。

1月28日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的數(shù)據(jù)顯示，我國農(nóng)產(chǎn)品進出口額3041.7億美元，同比增23.2%。其中，谷物進口激增、大豆進口下降。大豆進口量，2021年為9651.8萬噸，2020年為10031.5萬噸，同比減少379.7萬噸。大豆產(chǎn)量，2021年僅有1640萬噸，這意味著大豆的進口依存度為85.5%。

與此同時，國內(nèi)油脂進口成本也在2021年繼續(xù)攀升。海關(guān)總署的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年食用植物油進口1131.5萬噸，同比減3.2%，但是進口額115.7億美元，同比增32.8%。顯然，這背后是油脂價格的進一步攀升。

國際油脂市場緊張局面或進一步加劇

除了亞洲的棕櫚油市場緊張外，1月下旬以來，俄羅斯和烏克蘭之間的地緣政治事件引發(fā)市場對這兩個國家葵花籽、葵花籽油和菜系商品的出口擔(dān)憂，或進一步加劇全球植物油供應(yīng)緊張局面。

烏克蘭被稱為歐洲糧倉，是全球農(nóng)產(chǎn)品市場的重要參與者，是中國第一大葵花籽油進口國和第二大玉米進口國，同時烏克蘭也是世界第一大葵花籽油出口國。

此外，在南美洲，由于天氣影響，分析機構(gòu)也在調(diào)整產(chǎn)量預(yù)期。1月27日，巴西植物油行業(yè)協(xié)會( ABIOVE )發(fā)布報告，將巴西2022年大豆產(chǎn)量預(yù)測值調(diào)低到1.358億噸，較早先預(yù)期調(diào)低420萬噸。由于產(chǎn)量下調(diào)， 2022年巴西大豆出口預(yù)期也從9110萬噸下調(diào)到8690萬噸。ABIOVE表示 ，如果拉尼娜現(xiàn)象帶來的天氣狀況給作物帶來更大損害，該機構(gòu)不排除進一步調(diào)低預(yù)測的可能性。

咨詢機構(gòu)IHSMarkit1月26日發(fā)布報告，預(yù)計2022年美國大豆播種面積達到8780.5萬英畝，這要低于12月16日該公司預(yù)測的8881.5萬英畝，但是高于2021年的大豆面積8719.5萬英畝。

中國農(nóng)產(chǎn)品期貨交易量國際領(lǐng)先

2021年國際期貨協(xié)會Futures Industry Association(FIA)統(tǒng)計的全球成交量數(shù)據(jù)近日出爐，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品交易情況尤其亮眼。

數(shù)據(jù)顯示，在2021年全球農(nóng)產(chǎn)品的成交量排名中，中國品種包攬前11名，在前20名中占有15席，包括豆粕、菜籽粕、豆油、棕櫚油、玉米、天然橡膠、紙漿、白糖、棉花、菜籽油、蘋果、雞蛋、玉米淀粉、黃大豆1號、豆粕期權(quán)。

（文章來源：券商中國）

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