行業(yè)動態(tài)
行業(yè)近況
1 月25 日，住建部發(fā)布《“十四五”建筑業(yè)發(fā)展規(guī)劃》(簡稱《規(guī)劃》)。
評論
“組合拳”支持裝配式建筑發(fā)展：1)設(shè)計引領(lǐng)，“構(gòu)建裝配式建筑標準化設(shè)計和生產(chǎn)體系”，“擴大標準化構(gòu)件和部品部件使用規(guī)?！保?)智能制造，“推廣部品部件生產(chǎn)機器人”；3)培育產(chǎn)業(yè)工人，“推行裝配式建筑灌漿工、構(gòu)件裝配工、鋼結(jié)構(gòu)吊裝工等特殊工種持證上崗”?！兑?guī)劃》重申了十四五末裝配式建筑30%的滲透率目標，我們看好這一目標較好達成。此外，《規(guī)劃》要求“積極推進裝配化裝修方式在商品住房項目中的應(yīng)用”，“促進裝配化裝修與裝配式建筑深度融合”，建議關(guān)注裝配式裝修企業(yè)。
推廣鋼結(jié)構(gòu)建筑，看好“十四五”鋼結(jié)構(gòu)高景氣?！兑?guī)劃》要求“完善鋼結(jié)構(gòu)建筑標準體系，推動建立鋼結(jié)構(gòu)住宅通用技術(shù)體系”，“積極推進高品質(zhì)鋼結(jié)構(gòu)住宅建設(shè)，鼓勵學(xué)校、醫(yī)院等公共建筑優(yōu)先采用鋼結(jié)構(gòu)”。我們看好鋼結(jié)構(gòu)住宅隨保障房建設(shè)加速推廣；考慮鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)“十四五”規(guī)劃提出2025 年末鋼結(jié)構(gòu)用量1.4 億噸(較2020 年CAGR 9%)、鋼結(jié)構(gòu)建筑滲透率15%的目標，我們看好“十四五”鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的高景氣。
市場化程度持續(xù)加深?！兑?guī)劃》要求“優(yōu)化評標方法，將投標人信用情況和工程質(zhì)量安全情況作為評標重要指標，優(yōu)先選擇符合綠色發(fā)展要求的投標方案”，具有領(lǐng)先工程技術(shù)經(jīng)驗的建筑央企有望受益；“及時糾正通過設(shè)立不合理條件限制或排斥外地企業(yè)承攬業(yè)務(wù)的做法”，行業(yè)市場化程度持續(xù)加深，我們看好建筑央企等頭部企業(yè)市場份額的持續(xù)提升。
推廣建筑減隔震，存量市場有望打開?！胺€(wěn)步提升工程抗震防災(zāi)能力”在《規(guī)劃》中單列一節(jié)，反映了中央對建筑抗震工作的重視。《規(guī)劃》要求“落實《建設(shè)工程抗震管理條例》有關(guān)規(guī)定……加快制修訂配套規(guī)章制度”，“制修訂工程減震隔震等抗震新技術(shù)應(yīng)用標準”，我們看好建筑減隔震技術(shù)在全國的推廣落地；“加快制定工程抗震鑒定和加固標準”，“推進實施地震易發(fā)區(qū)房屋設(shè)施加固工程，提升既有建筑抗震能力”，減隔震技術(shù)在既有建筑上具經(jīng)濟性，我們看好既有建筑減隔震改造市場的逐步打開。
估值與建議
維持盈利預(yù)測、目標價、評級不變?！兑?guī)劃》支持建筑工業(yè)化發(fā)展，我們看好鴻路鋼構(gòu)、精工鋼構(gòu)、中國建筑國際-H；行業(yè)市場化程度加深，看好中國交建-A/H、中國建筑等建筑央企的市占率提升和估值修復(fù)；看好建筑減隔震龍頭震安科技的快速增長；建議關(guān)注亞廈股份等裝配式裝修企業(yè)。
風(fēng)險
“ 十四五”規(guī)劃落地不及預(yù)期。
（文章來源：中國國際金融）
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