深度*行業(yè)*紡織服裝行業(yè)點(diǎn)評:關(guān)注品牌紅利釋放及上游優(yōu)質(zhì)制造

2022-02-09 10:46:09

2021 年多家重點(diǎn)公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告,在全球疫情趨穩(wěn)、消費(fèi)需求回彈的共同催化下,業(yè)績表現(xiàn)回彈。疫情得到控制,訂單企穩(wěn),上游龍頭公司快速復(fù)蘇;下游企業(yè)優(yōu)化渠道,提升品牌形象,拉動業(yè)績增長,持續(xù)向好發(fā)展。

全球疫情趨穩(wěn)、消費(fèi)需求回彈,客戶訂單增加,上游重點(diǎn)公司業(yè)績?nèi)〉幂^好的復(fù)蘇。2021 年海內(nèi)外疫情得到有效控制,上游制衣制鞋等企業(yè)的國內(nèi)外訂單企穩(wěn),實現(xiàn)量價齊升,華利集團(tuán)緊隨疫情運(yùn)動需求增加、運(yùn)動鞋消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)的趨勢,2021 年預(yù)計凈利潤29.1~26.3 億元,同比增長40~55%。開潤股份2B 訂單也顯著回升,公司密切關(guān)注市場變化趨勢、不斷優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu), 2021 年預(yù)計凈利潤1.45~1.95 億元, 同比增長86.1~150.15%。

下游企業(yè)渠道進(jìn)一步優(yōu)化,品牌形象提升,拉動重點(diǎn)公司2021 年業(yè)績改善。體育服飾方面,在行業(yè)高景氣度以及需求復(fù)蘇的背景下,龍頭公司安踏體育積極推動主品牌提質(zhì)升級,2021Q4 零售流水增速良好,其中安踏品牌同10~20%中段,F(xiàn)ILA 品牌同增高單位數(shù),其他品牌同增30~35%,2021 年預(yù)計凈利潤同比增長不少于35%;特步國際調(diào)整電商結(jié)構(gòu)、促進(jìn)渠道升級,2021Q4 流水增速環(huán)比逆勢提升,線上線下全渠道零售銷售增速達(dá)20%~25%,2021 年預(yù)計凈利潤同比增長超過70%。其他重點(diǎn)品牌服飾公司業(yè)績也取得較好恢復(fù),森馬服飾發(fā)力產(chǎn)品創(chuàng)新、加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型,2021 年預(yù)計凈利潤14.5~15.5 億元,同比增長79.97~92.38%。

十二月零售服裝銷售波動,一二月隨春節(jié)旺季到來有望改善。12 月服裝零售同比下降2.3%,較2019 年同期下降0.20%,呈現(xiàn)波動態(tài)勢。12 月由于全國多省份出現(xiàn)疫情波動,同時對供給端生產(chǎn)和需求端消費(fèi)產(chǎn)生影響,疊加外部消費(fèi)環(huán)境影響,紡織服裝零售情況有所波動。未來隨著春節(jié)促銷活動的進(jìn)一步推進(jìn)以及消費(fèi)者籌備年貨需求持續(xù)旺盛,一二月紡織服裝零售情況有望回暖。

當(dāng)前形勢下,我們持續(xù)關(guān)注業(yè)績表現(xiàn)較好的標(biāo)的。大眾休閑服飾重點(diǎn)推薦海瀾之家、森馬服飾。中高端服飾推薦比音勒芬、波司登、地素時尚。體育服飾方面,在行業(yè)高景氣度以及需求復(fù)蘇的背景下,重點(diǎn)推薦港股安踏體育、李寧、特步國際。家紡行業(yè)線上線下增長較好,重點(diǎn)推薦羅萊生活,建議關(guān)注水星家紡、富安娜。上游紡織制造方面,伴隨海內(nèi)外疫情得到有效控制,國內(nèi)外訂單企穩(wěn),重點(diǎn)推薦鞋類ODM 一體化制造商華利集團(tuán);持續(xù)看好產(chǎn)能布局完善的制造龍頭申洲國際,未來有望穩(wěn)定增長,建議關(guān)注新澳股份。

板塊復(fù)查:創(chuàng)業(yè)板(-4.14%),深證成指(-5.00%),滬深300(-4.51%),上證成指(-4.57%)。紡織服裝行業(yè)跌幅為3.41%,紡織制造子版塊跌幅為3.98%,服裝家紡子版塊跌幅為4.92%。

重點(diǎn)公司公告:開潤股份發(fā)布業(yè)績預(yù)告,報告期內(nèi),公司銷售收入同比實現(xiàn)增長,營業(yè)收入預(yù)計比上年同期上升13.18%—28.61%;森馬服飾近日發(fā)布業(yè)績預(yù)告,預(yù)計2021 年歸屬于上市公司股東的凈利潤為14.5 億元至15.5 億元,同比增長79.97%至92.38%。

風(fēng)險因素:疫情不確定風(fēng)險,消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期

(文章來源:中銀國際證券)

標(biāo)簽: 行業(yè) 紡織服裝 點(diǎn)評 品牌 紅利 優(yōu)質(zhì) 深度 關(guān)注 疫情 全球

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