近一年來，我們投資了幾個(gè)科研院所硬科技成果(新材料)轉(zhuǎn)化項(xiàng)目。項(xiàng)目標(biāo)的在科研院所內(nèi)已有成熟產(chǎn)品，并可批量化生產(chǎn)，投資采用購買部分專利所有權(quán)+技術(shù)入股方式共同成立新公司，進(jìn)行訂單轉(zhuǎn)移及產(chǎn)能擴(kuò)建。筆者從項(xiàng)目接洽談判到落地投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)全程參與，一路雖有磕絆但已漸入佳境。相對(duì)于傳統(tǒng)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資，筆者認(rèn)為科研院所項(xiàng)目轉(zhuǎn)化需注意以下事項(xiàng)。
一是定邊界，無邊界不合作?？蒲性核萍汲晒D(zhuǎn)化基本以課題組或研究部(室)為單位(以下統(tǒng)稱課題組)，由于轉(zhuǎn)化的成果往往與其涉及的研究范圍不同，此時(shí)需要及早明確雙方的合作邊界，圈定的邊界是后續(xù)談判及項(xiàng)目估值的基礎(chǔ)。筆者在項(xiàng)目談判的過程中，邊界問題變更了幾次，不但拖延了項(xiàng)目進(jìn)程，也不利于建立良好的合作基礎(chǔ)。
二是明職權(quán)，約束團(tuán)隊(duì)合作。“職權(quán)分離”是與科研院所合作的一大特點(diǎn)?？蒲性核D(zhuǎn)化的產(chǎn)品或技術(shù)主要負(fù)責(zé)人為課題組成員，而轉(zhuǎn)化的決定權(quán)在于院所本身，合作協(xié)議簽署也是院所而非團(tuán)隊(duì)，這使合作協(xié)議的限制性條款不好規(guī)范。通常的做法是讓產(chǎn)品和技術(shù)團(tuán)隊(duì)簽署承諾函，或成立有限合伙公司作為第三方進(jìn)行約束。
三是搭建團(tuán)隊(duì)，盡早明確團(tuán)隊(duì)成員角色。團(tuán)隊(duì)搭建往往遇到兩個(gè)核心問題，一是項(xiàng)目原始團(tuán)隊(duì)(課題組)不具備公司化運(yùn)營(yíng)的架構(gòu)，二是核心成員無法全職參與公司運(yùn)營(yíng)。
項(xiàng)目原始團(tuán)隊(duì)大多是技術(shù)出身，技術(shù)水平及迭代能力強(qiáng)，但管理經(jīng)驗(yàn)、市場(chǎng)拓展經(jīng)驗(yàn)等不足。在此情況下，投資人要提前謀劃公司管理架構(gòu)及人員規(guī)劃。同時(shí)，項(xiàng)目原始團(tuán)隊(duì)的核心成員在科研院所也具有一定地位，全職創(chuàng)業(yè)動(dòng)力不足。另外，部分科研院所也不同意核心成員全職參與公司運(yùn)營(yíng)，所以大部分以兼職的角色參與。因此，合作前期需盡早明確現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)成員角色及工作權(quán)限和要求。
四是知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移，比想象中要更難操作。在科研院所成果轉(zhuǎn)化的過程中，知識(shí)產(chǎn)權(quán)是項(xiàng)目的核心資產(chǎn)，也是整個(gè)項(xiàng)目的價(jià)值體現(xiàn)和估值載體。在知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移過程中也會(huì)遇到一些限制，比如，非核心人員署名的知識(shí)產(chǎn)權(quán)、未獲授權(quán)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，以及后續(xù)研發(fā)所形成的新知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)益劃分等。
合作邊界定，理論上需轉(zhuǎn)移的知識(shí)產(chǎn)權(quán)范圍亦定，但往往會(huì)遇到上述問題，加大談判的難度。一些知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移程序多、要求多、時(shí)間長(zhǎng)，延誤知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估;非核心人員署名會(huì)導(dǎo)致核心團(tuán)隊(duì)權(quán)益外流(專利署名不規(guī)范);未獲授權(quán)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)存在被駁回的風(fēng)險(xiǎn)，造成資產(chǎn)價(jià)值流失;后續(xù)所形成的新知識(shí)產(chǎn)權(quán)的權(quán)益劃分是研發(fā)合作的核心要點(diǎn)。以上問題需要具體問題具體分析。
五是評(píng)價(jià)估值，準(zhǔn)確估值并不容易。項(xiàng)目課題組財(cái)務(wù)往往統(tǒng)一由科研院所財(cái)務(wù)處管理，所申請(qǐng)的課題經(jīng)費(fèi)及產(chǎn)品營(yíng)收只分為縱向收入(國(guó)家研究經(jīng)費(fèi))與橫向收入(與企業(yè)合作費(fèi)用)。成本構(gòu)成交叉混合，難以精確測(cè)算其產(chǎn)品利潤(rùn)水平。只能通過對(duì)項(xiàng)目所在行業(yè)進(jìn)行充分分析論證、二級(jí)市場(chǎng)估值情況并結(jié)合其營(yíng)收和粗估利潤(rùn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)估值。科研院所常用估值方法為成本法，即以所轉(zhuǎn)化的成果在過往研究歷程中的成本總額為基礎(chǔ)。
六是溝通談判，做好備選方案及情緒管理。項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)老師長(zhǎng)期深耕于自身專業(yè)研發(fā)，對(duì)資本市場(chǎng)相對(duì)陌生，在商業(yè)及法律條款上需適應(yīng)和引導(dǎo)。同時(shí)由于“體制內(nèi)”基因，傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資常用的條款如對(duì)賭、回購等難以達(dá)成一致意見。
七是注重會(huì)議紀(jì)要，方便溯源責(zé)任。部分科研院所由于體制原因，不簽署非合同類協(xié)議，如TS(投資條款清單)。為避免已達(dá)成的意見后續(xù)變動(dòng)，或變動(dòng)后能溯源責(zé)任，可以以會(huì)議紀(jì)要的形式進(jìn)行約束。
八是訂單轉(zhuǎn)移，可能失去科研院所背書。項(xiàng)目現(xiàn)有以科研院所名義簽署的訂單轉(zhuǎn)移至合資的新公司中往往存在一些問題，比如資質(zhì)問題、客戶對(duì)簽約主體認(rèn)可度問題?？蒲性核斜容^全的資質(zhì)，而要轉(zhuǎn)移現(xiàn)有訂單，新設(shè)立公司難以短時(shí)間內(nèi)獲取，更多采用收取專利反授權(quán)費(fèi)用、委托加工等形式保障協(xié)議簽署后將利潤(rùn)轉(zhuǎn)移至新公司。
科研院所背景在商業(yè)活動(dòng)中認(rèn)可度較高，在一些領(lǐng)域承受風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。原有客戶對(duì)于新設(shè)立的公司會(huì)有不同的看法，在產(chǎn)品質(zhì)量和價(jià)格會(huì)有更高的要求，需做好充分的評(píng)估。
相對(duì)于傳統(tǒng)投資，科技成果轉(zhuǎn)化需要投資方投入更多的精力和資源輔助其成長(zhǎng)，但原有團(tuán)隊(duì)的科創(chuàng)即戰(zhàn)力和韌性，以及科研院所背書也能較快地獲得市場(chǎng)的認(rèn)可。
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