2021年是“十四五”開(kāi)局之年，也將是5G應(yīng)用爆發(fā)元年，是通信行業(yè)的新紀(jì)元。在網(wǎng)與流、內(nèi)與外、中與美之間，通信行業(yè)投資需要守正出奇，尋求再平衡。
支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
守正：5G上行周期看業(yè)績(jī)說(shuō)話，業(yè)績(jī)對(duì)流量的彈性更大。產(chǎn)業(yè)鏈上各個(gè)公司在2020年正式進(jìn)入利潤(rùn)上行周期，流量上行周期也會(huì)馬上開(kāi)啟。1)繼續(xù)跟蹤景氣度高企、業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期的板塊，主推設(shè)備商板塊和光模塊板塊，建議關(guān)注中興通訊、新易盛、光迅科技和華工科技。2)業(yè)績(jī)預(yù)期實(shí)現(xiàn)、確定性加強(qiáng)的行業(yè)，主推IDC板塊，關(guān)注數(shù)據(jù)港、科華恒盛、特發(fā)信息。
出奇：關(guān)注5G應(yīng)用新格局，挖掘新的硬件產(chǎn)業(yè)鏈。5G進(jìn)入應(yīng)用時(shí)代，R16標(biāo)準(zhǔn)凍結(jié)，年底預(yù)期國(guó)內(nèi)會(huì)有1.8億部5G手機(jī)保有量，5G套餐用戶數(shù)今年很可能超預(yù)期。與市場(chǎng)對(duì)通信設(shè)備行業(yè)周期的悲觀認(rèn)知不同，我們認(rèn)為網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的熱點(diǎn)依然會(huì)持續(xù)，但是通信新基建的重點(diǎn)會(huì)轉(zhuǎn)移。1)運(yùn)營(yíng)商和互聯(lián)網(wǎng)大廠利益的重新劃分，產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)發(fā)生巨變，重點(diǎn)關(guān)注RCS富通信板塊。2)5G改變社會(huì)，內(nèi)核是科技改變社會(huì)，未來(lái)最大的機(jī)會(huì)在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，也就是5G+，是線上向線下的映射。主推車(chē)聯(lián)網(wǎng)和小基站板塊，關(guān)注高新興、華體科技、天邑股份。
順勢(shì)：借全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和中國(guó)打造出口龍頭的機(jī)遇，挖掘新的龍頭。關(guān)注出口占比高、2020年受損嚴(yán)重的公司和各板塊有可能成長(zhǎng)為世界巨頭的行業(yè)龍頭。建議關(guān)注數(shù)通光模塊全球龍頭中際旭創(chuàng)和黑馬劍橋科技、車(chē)載追蹤全球領(lǐng)導(dǎo)者移為通信、專網(wǎng)通信設(shè)備世界第二海能達(dá)、視頻會(huì)議/統(tǒng)一通信領(lǐng)先公司億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、傳輸網(wǎng)設(shè)備國(guó)內(nèi)領(lǐng)先者烽火通信、物聯(lián)網(wǎng)模塊全球龍頭移遠(yuǎn)通信與廣和通。
給予通信行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。2021年是“十四五”開(kāi)局之年，也將是5G應(yīng)用爆發(fā)元年，是通信行業(yè)的新紀(jì)元。疫情后全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、從產(chǎn)能出口到品牌出口的戰(zhàn)略，都決定了在技術(shù)和市場(chǎng)都處在世界前列的通信行業(yè)將成為科技出海攻堅(jiān)的主力。隨著5G建設(shè)周期臨近頂點(diǎn)，從建設(shè)走向應(yīng)用，流量周期即將大爆發(fā)，網(wǎng)隨流動(dòng)也將帶來(lái)更多超出市場(chǎng)預(yù)期的投資機(jī)會(huì)。
評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
中美摩擦加劇可能引致更多外部環(huán)境不確定性。
標(biāo)簽： 掘金新紀(jì)元
