醫(yī)藥板塊企穩(wěn)跡象明顯，主要原因：其一骨科器械集采、廣東聯(lián)盟對藥品集采等政策趨于理性，市場過分擔憂有所緩和；其二經(jīng)歷了7月份以來的調(diào)整，醫(yī)藥板塊無論是相對估值還是絕對估值都趨于合理，尤其是2022年估值切換后龍頭資產(chǎn)比較具有吸引力；其三10月份為三季報集中披露期，將為醫(yī)藥板塊近期最直接催化劑。從中期看，醫(yī)藥板塊確定的成長性仍將是2022年全市場投資的主要方向之一，10月乃至Q4將是布局醫(yī)藥板塊的最佳時間點，持續(xù)重點看好CXO、科研服務、創(chuàng)新藥、特色醫(yī)療器械及醫(yī)療服務等；從短期看，重點圍繞三季報選股，季報超預期很可能是10月份醫(yī)藥板塊的主旋律，Q3季報超預期上市公司數(shù)量或?qū)⑦h超過中報，CXO及特色原料藥等很可能更加明顯。
CXO產(chǎn)業(yè)邏輯之所以強，因為全球創(chuàng)新藥趨勢強及外包率提升；之所以CXO板塊效應強，其具備三大特點：1、業(yè)務國際化，市場空間大、不完全受到國內(nèi)市場束縛；2、創(chuàng)新藥品種百花齊放，相互競爭不明顯；3、產(chǎn)業(yè)鏈分布廣，標的眾多。雖然CXO板塊表面上估值較貴，但仍是配置重點方向，推薦藥明康德、凱萊英等龍頭資產(chǎn)，關注藥明生物、泰格醫(yī)藥；二線重點推薦九洲藥業(yè)，關注博騰股份等；次新股，重點推薦皓元醫(yī)藥、諾泰生物等。
具體配置思路
CXO板塊，重點推薦藥明康德、凱萊英、皓元醫(yī)藥、九洲藥業(yè)、諾泰生物等，關注藥明生物、泰格醫(yī)藥、博騰股份等；
BIOTECH類創(chuàng)新藥，重點推薦信達生物、亞盛醫(yī)藥、榮昌生物等；
疫苗領域：重點推薦康泰生物、智飛生物、萬泰生物、華蘭生物等；
原料藥領域：建議關注普洛藥業(yè)等；
生長激素領域：重點推薦長春高新、安科生物等；
醫(yī)療器械領域：重點推薦愛博醫(yī)療、歐普康視、邁瑞醫(yī)療、魚躍醫(yī)療等；
醫(yī)療服務領域：重點推薦愛爾眼科、通策醫(yī)療、信邦制藥等；
醫(yī)美領域：重點推薦愛美客、華熙生物、昊海生科等；
血制品領域，重點推薦天壇生物等，建議關注博雅生物等；【穩(wěn)健投資組合】凱萊英、藥明康德、普洛藥業(yè)、華蘭生物、邁瑞醫(yī)療、魚躍醫(yī)療、長春高新、信達生物【彈性投資組合】皓元醫(yī)藥、諾泰生物、九洲藥業(yè)、博雅生物；
風險提示：研發(fā)進展或不及預期；集采降價幅度超預期；醫(yī)保政策進一步嚴厲；行業(yè)競爭加劇風險；境內(nèi)外疫情反復風險；醫(yī)療事
（文章來源：東吳證券）
