核心觀點(diǎn)
去蕪存菁：數(shù)字人民幣最大化利用分布式及區(qū)塊鏈技術(shù)優(yōu)勢(shì)：(1)數(shù)字人民幣采用雙層運(yùn)營(yíng)模式。第一層是中國(guó)人民銀行，第二層是商業(yè)銀行、電信運(yùn)營(yíng)商和第三方支付網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)公司等；(2)數(shù)字人民幣深度運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)，設(shè)計(jì)了基于加密字符串的數(shù)字人民幣表達(dá)式，保留了安全性、防雙花、不可偽造等特點(diǎn)。數(shù)字人民幣跳出了區(qū)塊鏈應(yīng)用“分布式、去中心化”的框架，有效利用區(qū)塊鏈技術(shù)的優(yōu)勢(shì)。
數(shù)字人民幣的戰(zhàn)略意義：(1)金融穩(wěn)定：數(shù)字人民幣在國(guó)際清算環(huán)節(jié)可跨過(guò)SWIFT 系統(tǒng)。2020 年7 月，美國(guó)曾考慮將中國(guó)香港清理出SWIFT 銀行結(jié)算系統(tǒng)，SWIFT 的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。數(shù)字貨幣會(huì)沖擊SWIFT 系統(tǒng)，數(shù)字人民幣的推行會(huì)有利于保護(hù)中國(guó)的金融安全穩(wěn)定。(2)跨境支付便利：
數(shù)字人民幣具備跨境使用的技術(shù)條件。根據(jù)《中國(guó)數(shù)字人民幣的研發(fā)進(jìn)展白皮書》，人民銀行積極參與金融穩(wěn)定理事會(huì)(FSB)、國(guó)際清算銀行(BIS)、國(guó)際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行(WB)等國(guó)際組織多邊交流，同各司法管轄區(qū)貨幣和財(cái)政監(jiān)管部門、跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)及世界頂尖院校交流研討法定數(shù)字貨幣前沿議題，人民銀行數(shù)字貨幣研究所已與香港金管局簽署合作備忘錄，同時(shí)加入國(guó)際清算銀行創(chuàng)新中心(BISIH)牽頭的多幣種法定數(shù)字貨幣橋(mCBDC Bridge)項(xiàng)目，和香港特別行政區(qū)、新加坡等BIS 創(chuàng)新分中心以及各央行共同探索法定數(shù)字貨幣相關(guān)實(shí)踐。(3)人民幣國(guó)際地位：
長(zhǎng)期數(shù)字人民幣會(huì)提升人民幣國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。數(shù)字人民幣的具體國(guó)際影響將體現(xiàn)于：擴(kuò)大中國(guó)金融對(duì)外開放程度；保護(hù)人民幣貨幣主權(quán)，防止人民幣受其他數(shù)字貨幣沖擊；有效隔離人民幣清算風(fēng)險(xiǎn)，降低對(duì)SWIFT 系統(tǒng)依賴；增強(qiáng)人民幣在全球市場(chǎng)的貨幣儲(chǔ)備功能；提高人民幣在“一帶一路”沿線國(guó)家投資、清算、交易的便捷性等方面。
數(shù)字人民幣可同時(shí)實(shí)現(xiàn)“可控匿名”：(1)匿名性：以廣義賬戶體系為基礎(chǔ)，支持銀行賬戶松耦合功能。(2)可控性：數(shù)字人民幣應(yīng)履行“反洗錢、反恐怖融資、反逃稅”義務(wù)。
投資建議與投資標(biāo)的
數(shù)字人民幣的應(yīng)用將對(duì)相關(guān)行業(yè)帶來(lái)新的機(jī)遇，我們認(rèn)為銀行IT 集成商將最先受益于數(shù)字人民幣的推行。數(shù)字人民幣與銀行IT 國(guó)產(chǎn)化時(shí)間節(jié)點(diǎn)吻合，數(shù)字人民幣催化IT 系統(tǒng)革新需求。中國(guó)銀行IT 系統(tǒng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型將受益于數(shù)字人民幣落地，數(shù)字人民幣對(duì)銀行核心系統(tǒng)及支付、收單等與交易相關(guān)的周邊系統(tǒng)數(shù)字化要求高，隨著數(shù)字人民幣應(yīng)用場(chǎng)景的拓展與深入，銀行IT 系統(tǒng)的改造升級(jí)需求將逐步深化。建議關(guān)注銀行IT 系統(tǒng)集成商神州信息(000555，買入)、宇信科技(300674，未評(píng)級(jí))、長(zhǎng)亮科技(300348，未評(píng)級(jí))、高偉達(dá)(300465，未評(píng)級(jí))、贏時(shí)勝(300377，未評(píng)級(jí))、科藍(lán)軟件(300663，未評(píng)級(jí))。
風(fēng)險(xiǎn)提示
數(shù)字人民幣落地進(jìn)程不及預(yù)期；數(shù)字人民幣核心系統(tǒng)穩(wěn)定性試驗(yàn)時(shí)間長(zhǎng)于預(yù)期。
（文章來(lái)源：東方證券）
