本周組合：國茂股份、景津環(huán)保、邁為股份、中際聯(lián)合、利元亨。
上周組合：國茂股份、景津環(huán)保、天奇股份、邁為股份、聯(lián)贏激光、中際聯(lián)合。截止2021 年10 月24 日周區(qū)間漲跌幅+2.28%，同期機械設備申萬指數(shù)漲跌幅0.24%，同比跑贏設備指數(shù)。組合開始至今組合累計收益率26.83%，跑贏滬深300指數(shù)29.00pct，跑贏申萬機械指數(shù)22.97pct。
本周核心觀點：繼續(xù)看好“專精特新”條線投資機會，重視風電板塊投資機會。一方面在“專精特新”條線中相對傳統(tǒng)的賽道，公司估值體系長期因為流動性原因被系統(tǒng)性低估，此次有望提升；另一方面隨著關注度提高，公司獲得資源能力增強，訂單業(yè)績增速中樞向上。具有“專精特新”特點的中型市值公司也應引起關注，尤其對于稀缺性強、卡位關鍵的優(yōu)質公司，應當給予“稀缺性溢價”。近期，“千鄉(xiāng)萬村馭風計劃”、“風電大基地”等政策利好持續(xù)催化，預計“十四五”期間風電裝機景氣度持續(xù)提升，風機大型化及零配件核心廠商將充分受益，建議重點關注。
本周主題：風電高空升降設備投資機會
政策推動風電行業(yè)景氣上行，高空安全設備需求持續(xù)放量。“雙碳戰(zhàn)略”下，風光核等清潔能源迎重大利好，其中風能是可再生能源領域中技術最成熟、最具規(guī)模開發(fā)條件和商業(yè)化發(fā)展前景的發(fā)電方式之一，受“十四五”規(guī)劃等一系列政策重點支持。2021H1 全國風電新增并網(wǎng)裝機1,084 萬千瓦，同比增長71.5%，其中陸上風電新增裝機869.4 萬千瓦、海上風電新增裝機214.6 萬千瓦；同時上半年國內市場招標總量達31.5GW，同比增長167.5%，3MW及以上機型成為招標市場的主流，風機大型化成為趨勢。考慮到風力發(fā)電持續(xù)增長、陸上風機大型化以及海上風電快速發(fā)展，勢必會促進高空安全作業(yè)設備及相關安全防護產(chǎn)品需求量的進一步提升。
風機安全要求疊加機組大型化，風電高空升降設備滲透率持續(xù)提升。在風力發(fā)電領域，免爬器、助爬器等高空安全防護設備等既可用于新建風電項目，亦可用于存量技改項目。近年來，風電專用高空安全作業(yè)設備滲透率不斷提升，一方面風力發(fā)電企業(yè)越來越重視安全生產(chǎn)問題，更多選擇安裝塔筒升降機、免爬器等高效設備；另一方面，隨著風電機組平均功率持續(xù)提升，風機塔筒高度相應提高，風機運行維護的安全性要求越來越高，未來市場將呈現(xiàn)升降機替代免爬器、助爬器趨勢。根據(jù)我們測算，2025 年存量+增量國內風電高空升降設備市場空間為9.36 億元，全球市場空間為16.77 億元。
國內設備廠商逐步崛起，占據(jù)國內主要份額并走向海外。由于歐美發(fā)達國家發(fā)展風電歷史較長，風電產(chǎn)業(yè)鏈整體發(fā)展較為完善，目前國際上比較知名的生產(chǎn)廠商主要集中在歐美國家，如丹麥 Avanti Wind Systems A/S、美國SafeWorks，LLC、法國 Tractel Group 和德國 Hailo Wind Systems GmbH & Co。
KG 等。而隨著國內風電市場的快速發(fā)展，目前國內專用高空安全作業(yè)設備行業(yè)形成了少數(shù)具有較強研發(fā)實力和競爭優(yōu)勢的企業(yè)為主的競爭格局。據(jù)公告中際聯(lián)合國內市占率高達70%，目前優(yōu)秀國產(chǎn)公司已經(jīng)占據(jù)國內主要市場份額，未來將逐步走向海外，持續(xù)擴大全球影響力。
風險提示：新產(chǎn)品替代推廣不及預期，市場競爭加劇
（文章來源：安信證券）
