核心組合：三一重工、恒立液壓、先導智能、邁為股份、奕瑞科技、柏楚電子、華測檢測、春風動力。
重點組合：中聯(lián)重科、星云股份、蘇試試驗、銳科激光、歐科億、克來機電、杰瑞股份、國茂股份、利元亨、海目星。
重點關注：海容冷鏈、聯(lián)贏激光。
本周專題1:風電設備：我國風電行業(yè)發(fā)展迅速，新增裝機容量位列全球第一。2020年我國新增風電裝機容量52.00GW，超額完成“十三五”規(guī)劃目標。海上風電具有資源豐富、發(fā)電效率高、距負荷中心近、土地資源占用小、大規(guī)模開發(fā)難度低等優(yōu)勢，是風電行業(yè)的未來發(fā)展方向，據(jù)國家能源局的數(shù)據(jù)，中國海上風機累計裝機容量由2013年45萬千瓦增至2020年900萬千瓦，CAGR≈53.41%。
本周專題2:光伏設備：本周，我們對2020年、2021年異質(zhì)結規(guī)劃項目作出一定預測，整體規(guī)模在2020年為45GW，2021年為66GW(截至目前)，越來越多的old money開始預備投入異質(zhì)結。TOPcon+HJT不斷刷新效率最佳表現(xiàn)，電池片環(huán)節(jié)技術迭代帶動設備更新?lián)Q代。捷佳偉創(chuàng)首批管式異質(zhì)結PECVD工藝電池順利下線，華潤電力12GW高效異質(zhì)結太陽能電池及組件制造項目開建。建議關注：邁為股份、金辰股份、帝爾激光。
鋰電設備：綠電交易利好發(fā)電側儲能放量。9月7日，由國家發(fā)改委、國家能源局指導，國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)主辦的“綠色電力交易試點啟動會”在北京召開，綠色電力交易試點正式開市。首批綠色電力交易在省間和省內(nèi)同時展開，覆蓋17個省份259家市場主體，標志著中國向由企業(yè)驅(qū)動的綠色電力市場邁出了關鍵的一步。我們認為綠電交易本身形成了對于發(fā)電側儲能的一種類補貼(企業(yè)對企業(yè)，而非政府對企業(yè))。2020年以來，針對于儲能項目的補貼逐步提升。我們看到現(xiàn)階段，光儲一體在IRR上相較于單純光伏項目仍有一定提升空間，主要系儲能單位投資較高。我們測算，在每度電0.1、0.5、1.0元補貼之下，光儲一體項目IRR相較于無補貼狀態(tài)分別提升0.33、1.64、3.19個百分點的提升。綠電由于相較于一般煤電具備0.03-0.05元/度電的溢價，因而這就形成了購買企業(yè)對出售企業(yè)的一種類補貼。如達到5分錢的溢價，則提升IRR 在0.16個百分點左右。受益標的：先導智能、星云股份(前瞻布局發(fā)電側儲能+分容化成設備業(yè)務放量)等。
工程機械：8月份挖掘機銷量數(shù)據(jù)出爐，同比-13.7%，海外市場持續(xù)高增速： 8月挖掘機行業(yè)銷量18,075臺，同比-13.7%，其中國內(nèi)(含港澳)銷量12,349臺，同比-31.7%，出口5,726臺，同比+100%，海外持續(xù)高增速。投資建議：焦點聚集于龍頭α，繼續(xù)推薦三一重工、中聯(lián)重科、恒立液壓、艾迪精密。
大排量摩托車&全地形車：2021年1-9月，我國250cc+排量摩托車累計銷量23.5萬輛，同比+59%；其中，250-400cc排量摩托車累計銷量16.4萬輛，同比+76%；400-750cc排量摩托車累計銷量7.2萬輛，同比+31%。全地形車市場消費需求變化與全球宏觀經(jīng)濟、消費地區(qū)微觀經(jīng)濟的變化密切相關。2020年以來，全地形車出現(xiàn)拐點，主要受疫情影響，全球銷量同比+24%。投資建議：建議關注春風動力。
風險提示：行業(yè)政策調(diào)整，下游投資不及預期，行業(yè)競爭加劇，原材料價格波動等。
（文章來源：天風證券）
