猶太法典曾記載，每個人應該把他的資產(chǎn)平均分成三份：一部分投資于土地，一部分投資于商業(yè)，最后一部分用以儲蓄。這可能是最早的資產(chǎn)配置思想之一。
很多投資者常常問：有沒有投資期限短、收益高、風險低的產(chǎn)品？答案是：沒有！投資中存在一個“不可能三角”：單個投資標的不可能同時滿足流動性、安全性、收益性三大優(yōu)勢。比如，股票資產(chǎn)長期看來收益水平很高，交易也非常高效，但波動較大，投資風險高；貨幣基金的流動性、安全性都不錯，但收益性比較一般。
在理財?shù)倪^程中，我們的資金結構和需求是多元化的，需要資產(chǎn)保值增值、力求跑贏通脹，需要?？钣糜诒ｋU醫(yī)療等重點需求，需要一定的流動性資金應對不時之需，那么，如何打破“不可能三角”？
這就需要多元資產(chǎn)配置了。標準普爾(Standard & Poors)曾調(diào)研全球十萬個資產(chǎn)穩(wěn)健增長的家庭，分析總結出他們的家庭理財方式，從而得到標準普爾家庭資產(chǎn)象限圖：根據(jù)資金用途把家庭資產(chǎn)分到四個賬戶，10%作為日常開銷備用金，20%用于購買保險保障，40%用于低風險投資，30%用于較高風險投資。
標準普爾家庭資產(chǎn)象限圖的優(yōu)勢在于，它清晰劃分了家庭對于資金的四大類需求，為家庭資產(chǎn)配置提供參考，但它也有一定的缺點：這只是一個粗略的比例設置，并不適合所有家庭，也不適應人生的所有階段。每個投資者還是要根據(jù)自己的經(jīng)濟狀況、家庭情況來設置符合自身需求的資產(chǎn)配置結構。
資本市場中的各個品種如股市、債市、原油、黃金等，短期走勢都是不可預測的，重倉某個單一市場或品類，無法抵御偶發(fā)的黑天鵝和系統(tǒng)性風險。很多人在投資過程中體驗感比較差，就是因為持有資產(chǎn)的集中度較高，如全部資金均投入股市中，導致投資組合的波動較大，容易影響投資情緒。
早在1952年，美國經(jīng)濟學家馬科維茨就提出了現(xiàn)代投資組合理論(Modern Portfolio Theory，簡稱MPT)，并因此獲得了諾貝爾經(jīng)濟學獎。馬科維茨認為，個別資產(chǎn)的某些風險是可以分散的，只要不同資產(chǎn)間的收益變化不完全相關，就可以通過將多個資產(chǎn)構成資產(chǎn)組合來降低投資風險。由若干資產(chǎn)構成的資產(chǎn)組合的投資風險低于單一資產(chǎn)的投資風險。
作為普通投資者，如何配置“收益變化不完全相關”的資產(chǎn)呢？
格雷厄姆在《聰明的投資者》一書中提出過一個簡單有效的資產(chǎn)配置方式：建倉時配置50%股票和50%債券。因為股票和債券的風險收益特征不同，而且在某些年份甚至呈現(xiàn)“蹺蹺板效應”，兼配股債能夠很好地平滑組合波動。在投資實踐中，依據(jù)個人的投資風險偏好不同，股債配比可能是股債一比一、股三債七，也可能是股四債六。
我們用中證債券基金指數(shù)與中證股票基金指數(shù)分別代表固收資產(chǎn)與權益資產(chǎn)，構建一個簡單的“股債配置策略”——“30%中證股票基金指數(shù)+70%中證債券基金指數(shù)”?；厮輸?shù)據(jù)顯示，該組合兼顧了收益率與波動率的優(yōu)勢，在將波動和回撤控制在一定范圍內(nèi)的前提下，也獲得了不錯的中長期回報，整體表現(xiàn)優(yōu)良，具有較好的抵御風險的能力。
對于普通投資者來說，配置多個品種比較麻煩，不妨選擇合適的基金產(chǎn)品進行資產(chǎn)配置，如偏股混合型基金、股債平衡基金、偏債混合型基金、基金中基金(FOF)等。 (CIS)
（文章來源：中國基金報）
