天風研究所傳媒互聯網文浩團隊針對近期市場關注的五大問題，給出了詳細的解答。
(1)騰訊數字生態(tài)展望？
(2)第一期提示后，當下元宇宙最新動態(tài)？
(3)11月金股完美世界具體推薦邏輯？
(4)《個人信息保護法》11月1日落地后，實施的進展和影響？
(5)雙11直播電商表現入如何？
騰訊數字生態(tài)展望？
騰訊金融科技與企業(yè)服務成為 21Q3 財報最大亮點。騰訊在數字生態(tài)大會中提到的 2B 業(yè)務戰(zhàn)略主要歸納為以下三個要點：未來將圍繞數實結合打造四大引擎：用戶引擎、技術引擎、安全引擎和互聯網開放生態(tài)引擎；全真互聯，三大方向夯實技術基礎：騰訊云正在海量算力、實時分析、極致傳輸三個方向上，不斷夯實全真互聯的技術基礎；激發(fā)效能，助力實體企業(yè)數字化轉型。
第一期提示后，當下元宇宙最新動態(tài)？
元宇宙熱度持續(xù)高漲，覆蓋面廣適于深度挖掘，當下處于前導期，拉升互聯網、傳媒等長期預期。自 3 月 UGC 游戲平臺 Roblox 上市點燃 21 年元宇宙元年情緒，國內外大廠陸續(xù)公開相關布局：騰訊事業(yè)群 PCG 調整發(fā)力全真互聯網；多個國內游戲工作室宣布 Metaverse 新項目；英偉達發(fā)布跨時代 Omniverse 平臺；字節(jié)收購國內標桿 VR 硬件廠商 Pico；10 月 Facebook改名 Meta 轉型元宇宙公司標志該概念生態(tài)正式啟程；RobloxQ3 財報營收增長 102%超預期。建議關注 AI、云計算、區(qū)塊鏈等核心底層技術；VRAR終端硬件上量帶來應用端內容繁榮。相關標的海外上市【Roblox、英偉達、Unity、Facebook、騰訊、網易、Bilibili】以及國內上市【寶通科技、完美世界、三七互娛、世紀華通、視覺中國、芒果超媒等】。
11月金股完美世界具體推薦邏輯？
完美世界 2021 年前三季度實現營收 67.39 億元，同比下降 16.40%，歸母凈利潤 8.00 億元，同比下降 55.72%，扣非后歸母凈利潤 5.61 億元，同比下降 66.41%，整體符合預期。其中游戲板塊 21Q3 利潤 5.5 億元，環(huán)比大幅回暖，公司在 21H1 陸續(xù)上線新游戲游戲業(yè)務表現上，新周期產品《夢幻新誅仙》已步入回收期，《幻塔》11 月 10 日終極測試，年內有望上線，如果流水超預期，具有較大彈性。完美世界在持續(xù)擴大核心品類的競爭優(yōu)勢基礎上，加速多元化、年輕化戰(zhàn)略落地，并且秉持長線理念。
《個人信息保護法》11月1日落地后，實施的進展和影響？
個人信息保護法的施行使互聯網公司獲取用戶信息難度增大，互聯網公司信息壁壘或被削弱，同時增加了互聯網公司對于個人信息處理的義務；目前各 App 目前均更新隱私設置，保障用戶隱私安全，我們認為目前影響可控，仍需關注后續(xù)執(zhí)行情況。由于我國《個人信息保護法》與 GDPR 類似，我們復盤歐盟 GDPR 對互聯網公司的影響，我們認為個保法實施后廣告龍頭集中度有望提升，可形成數據閉環(huán)的互聯網公司整體受到影響較小，信息流效果廣告與廣告聯盟廣告相對影響較大，搜索廣告、社交廣告、媒體廣告相對影響較小。
雙11直播電商表現如何？
雙11打響開門紅，直播帶貨漲勢迅猛，但持續(xù)性也需觀察。今年雙 11第一波電商大盤銷售額達到 3162 億元，相比于去年同期的 1921 億元同比增速達 64.6%；品牌商表現亮眼，不少品牌如薇諾娜、林氏木業(yè)等在去年的紀錄上再創(chuàng)新高；京東平臺上，139 個品牌下單金額破億元。
【風險提示】
宏觀經濟波動風險，政策風險，經營能力不及預期
（文章來源：天風研究）
