在基金三季報中，有這樣一只基金脫穎而出：單季凈值增長近60%，規(guī)模增長超330%，掌舵人是浦銀安盛研究部總監(jiān)、均衡策略部總經(jīng)理蔣佳良。
規(guī)模躥升背后，是時間玫瑰的長期沉淀，截至今年10月末，蔣佳良管理的浦銀安盛新經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，過去三年漲幅高達327.92%，排名同類前2%。蔣佳良以估值再平衡和風格再平衡的理念投資管理這只產(chǎn)品。
均衡投資
關(guān)注醫(yī)藥、消費、新能源
在蔣佳良的理解里，均衡不是簡單平均，每個行業(yè)都配一點。而是通過深入研究行業(yè)、通過對行業(yè)景氣度、產(chǎn)業(yè)趨勢、估值的比較，有選擇、有側(cè)重的主動資產(chǎn)配置?！熬獠呗耘c集中投資相比，犧牲了組合的階段性彈性，追求更好的抗波動表現(xiàn)。其核心在于利用不同資產(chǎn)、不同風格、不同行業(yè)板塊間的低相關(guān)性，即使某一個板塊短期下跌，整個組合也保持一個較為平穩(wěn)的狀態(tài)?！笔Y佳良說，均衡策略的前提是對各種資產(chǎn)的表現(xiàn)都有深入的認識和研判。
過往的履歷對蔣佳良均衡投資風格的養(yǎng)成起到潛移默化的作用。蔣佳良曾任中國工商銀行法蘭克福分行資金部交易員、華寶證券投資部投資經(jīng)理、平安資產(chǎn)管理基金投資部投資經(jīng)理。蔣佳良在中海基金開啟了公募基金生涯，歷任基金經(jīng)理和研究部總經(jīng)理。2018年加盟浦銀安盛基金，現(xiàn)擔任研究部總監(jiān)兼均衡策略部總經(jīng)理。
蔣佳良認為，業(yè)績排名前5%后5%的基金經(jīng)理都令人尊敬，極致的業(yè)績背后是較大幅度的偏離，但是這種較大幅度的偏離往往也會帶來業(yè)績較大的波動，這樣對投資者而言體驗可能不會太好，自己還是希望通過均衡策略給投資者帶來業(yè)績積極向上，且穩(wěn)定性較強的體驗。
蔣佳良目前的組合配置力求適度均衡，階段性超配新能源汽車、光伏，希望跑出較好的超額收益?！耙驗槭冀K要保持動態(tài)平衡，所以會根據(jù)市場變化做動態(tài)調(diào)整。做投資要與時俱進，時刻感知市場，但最終核心還是企業(yè)利潤的成長，這是可以穿越周期的?！彼f。
談到挑選行業(yè)和股票，蔣佳良認為，首先，挑選行業(yè)時要看產(chǎn)業(yè)趨勢和拐點。第二，要做行業(yè)和個股比較?；鸾?jīng)理要對市場有全局性把控，通過對景氣度、估值、業(yè)績角度的PK，挑選能被大部分人認可的標的?！跋鄬κ找娴淖詈笫强梢垣@得絕對收益，既要看當前市場的投資主線，也要看行業(yè)的基本面以及估值匹配度。”第三，選股時要在公司質(zhì)地、景氣度、估值三者之間做平衡。不買估值特別貴的股票，估值和增速要有匹配度。
對于后市，蔣佳良并不悲觀，他認為市場流動性沒有大問題，震蕩市中反而可以找到阿爾法，未來關(guān)注醫(yī)藥、消費、新能源。“整體來看，預計市場還會保持活躍的狀態(tài)，各行業(yè)板塊內(nèi)分化會比較明顯，因此在投資上會更聚焦核心標的，以抵御市場波動?！彼岬?。
投研秉持“守正出奇”
據(jù)蔣佳良介紹，自己從2019年開始擔任研究團隊負責人，當時就明確了未來幾年的投資主線，構(gòu)建起醫(yī)藥、消費、電子、新能源4大主要研究方向。
作為基金經(jīng)理，同時也是團隊管理者，蔣佳良有一套自己的選才育人標準?！笆紫?，我會選未來有可能培養(yǎng)成為基金經(jīng)理的研究員，然后通過老帶新，完成人才輸送。其次，備選人才的履歷要完整，做事認真踏實積極有靈性。最后，是投資理念的建立，價值觀的傳承。價值觀聽起來有點‘虛’，但它決定一個研究團隊能否統(tǒng)一理念，是研究團隊的重要基石。”
蔣佳良用“守正出奇”概括了團隊的投資理念?！笆卣笔侵敢闇手髁餍袠I(yè)的主要標的?！巴堆袌F隊要在主線上做研究，然后在主線上尋找阿爾法最突出的標的?！?/p>
“出奇”體現(xiàn)在差異性，目標是行業(yè)拐點來臨的錯殺股?！霸谖铱磥?，萬物皆周期，沒有只漲不跌的股票，也沒有直跌不漲的股票，因周期低谷而股價大跌，或一次性原因下殺的股票，值得研究?！彼硎尽?/p>
面對波動的市場，蔣佳良選擇了均衡投資之路，踏實挖掘機會，實在控制風險。他認為，均衡投資不是平均主義，而是找到景氣向上的行業(yè)，選擇優(yōu)質(zhì)的龍頭企業(yè)，為投資者構(gòu)建穩(wěn)定性較高的組合，提供更好的投資體驗。
（文章來源：中國基金報）
