報告摘要：
一、產(chǎn)業(yè)債一級市場融資順暢：
1、上周(2021/10/25-2021/10/31)信用債新發(fā)行規(guī)模3342.77 億元，到期2429.27 億元，凈供給913.5 億元。其中：城投債新發(fā)行規(guī)模1323.69 億元，到期839.17 億元，凈供給484.52 億元，產(chǎn)業(yè)債新發(fā)行規(guī)模2019.08億元，到期1590.1 億元，凈供給428.98 億元。
2、上周市場有318 只信用債上市，其中：城投債148 只，產(chǎn)業(yè)債170 只。
從上市信用債整體來看，票面利率與上市日估值平均點差(票面利率-上市日估值)約為-4.2BP(已剔除偏離度超過100BP 的異常情況)，其中城投債平均點差-1.17BP，產(chǎn)業(yè)債平均點差-6.67BP。
上周城投債票面與上市日估值點差超過20BP 的有27 只債券，其中票面高于估值的有9 只，票面低于估值的有18 只。
上周產(chǎn)業(yè)債票面與上市日估值點差超過20BP 的有44 只債券，其中票面高于估值的有5 只，票面低于估值的有39 只。
二、信用債二級市場估值、信用利差顯著下行：
1、上周銀行間及交易所信用債總成交額8433.23 億元，其中：城投債全市場成交額3442.03 億元，產(chǎn)業(yè)債全市場成交額4991.2 億元。
各評級各期限估值跟隨國債收益率下行，各評級各期限信用利差明顯收窄。
2、上周城投債貨幣中介成交價與估值點差超過10BP 且剩余期限大于1年的有14 只債券，其中成交價高于估值的有8 只，成交價低于估值的有6 只。
上周產(chǎn)業(yè)債貨幣中介成交價格與估值點差超過10BP 且剩余期限大于1 年的有12 只債券，其中成交價高于估值的有9 只，成交價低于估值的有3 只。
風(fēng)險提示：信用風(fēng)險無序釋放
（文章來源：東北證券）
