□本報(bào)記者張琛
隨著理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型加速，“固收+”產(chǎn)品成“流量擔(dān)當(dāng)”，受到市場(chǎng)青睞。
“固收+”產(chǎn)品推陳出新、規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)
11月22日，睿遠(yuǎn)基金管理有限公司公告稱，旗下睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置兩年持有期混合型證券投資基金將于12月2日起通過(guò)各代理銷售機(jī)構(gòu)和睿遠(yuǎn)基金App、官網(wǎng)等直銷平臺(tái)發(fā)售。與睿遠(yuǎn)旗下前兩只基金均為偏股混合型基金不同，根據(jù)發(fā)售公告，睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置兩年持有混合基金為一只偏債混合型基金，著眼于“固收+”，主要投資于精選債券等，并輔以金融衍生品投資，力爭(zhēng)在風(fēng)控前提下實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期增值。
11月22日當(dāng)天，招商基金旗下又一款“固收+”新品——招商享利增強(qiáng)債券基金正式發(fā)行。資料顯示，招商享利增強(qiáng)采用“債券筑底，權(quán)益加成”的方式。其中，債券投資倉(cāng)位不低于80%，主要精選高等級(jí)信用債券。
我市某資深銀行業(yè)內(nèi)人士回憶，自2018年初資管新規(guī)實(shí)施以來(lái)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)包括理財(cái)、基金、券商資管、基金專戶、信托等在內(nèi)的大資管行業(yè)進(jìn)行了嚴(yán)格監(jiān)管和清理，如對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的資金投向與使用進(jìn)行了限制、對(duì)底層資產(chǎn)穿透管理、清理期限錯(cuò)配等，這也加速了理財(cái)產(chǎn)品的收益下行?！百Y金在相對(duì)更狹小更安全的范圍內(nèi)運(yùn)作，風(fēng)險(xiǎn)小了，理財(cái)收益也隨之少了。在這一背景下，‘固收+’概念的產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而生?！?/p>
數(shù)據(jù)顯示，截至11月12日，今年以來(lái)新成立316只的“固收+”基金，募資總規(guī)模為4787.23億元，創(chuàng)歷年新高。
“固收+”也有可能成為“固收-”
市民王女士告訴記者，聽(tīng)說(shuō)“固收+”比較穩(wěn)，今年上半年買入某款產(chǎn)品至今，收益率為負(fù)值。
“很多客戶聽(tīng)到固收兩個(gè)字，往往理解成‘穩(wěn)賺不賠’‘保本’‘沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)’，而‘+’就是在固定收益的基礎(chǔ)上，一定會(huì)有上浮，這是一個(gè)很大的誤區(qū)?！蔽沂心彻煞葜沏y行零售金融客戶經(jīng)理解釋：“‘固收+’產(chǎn)品的底層配置以債券類資產(chǎn)為主，而債券類資產(chǎn)本身會(huì)隨著利率水平、流動(dòng)性等因素波動(dòng)，是凈值化的。而用來(lái)做收益增厚的‘+’則由可轉(zhuǎn)債、股票、金融衍生品等權(quán)益類資產(chǎn)構(gòu)成，隨市場(chǎng)波動(dòng)的幅度更大。因此，從收益上來(lái)看，‘固收+’也可能是‘固收-’。”
該客戶經(jīng)理認(rèn)為，“固收+”產(chǎn)品的整體收益還是比較穩(wěn)定的，這位虧掉本金的王女士可能是買入時(shí)機(jī)不佳，建議其再持有一段時(shí)間?！耙允袌?chǎng)上現(xiàn)有的‘固收+’產(chǎn)品為例，近3年的年化收益其實(shí)比短期6個(gè)月要高很多，投資這種產(chǎn)品就不能過(guò)分在意一時(shí)的盈虧，幾個(gè)月的收益波動(dòng)對(duì)于長(zhǎng)期投資的參考價(jià)值并不大。”
某國(guó)有大銀行理財(cái)子公司高管稱，“固收+”產(chǎn)品不是簡(jiǎn)單地把一些投資品種加進(jìn)去，而是要持續(xù)打磨投研體系，做好科學(xué)的大類資產(chǎn)配置，特別是要提升對(duì)于權(quán)益類產(chǎn)品的投研能力。
挑選正收益的“固收+”產(chǎn)品也有門道
從收益率來(lái)看，相比短期理財(cái)產(chǎn)品和貨幣基金，“固收+”產(chǎn)品普遍更高。作為進(jìn)可攻退可守的產(chǎn)品大類，越來(lái)越多的銀行理財(cái)子公司及公募基金公司發(fā)行或代銷“固收+”產(chǎn)品。從風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來(lái)看，“固收+”屬于中等風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，最大回撤，即投資可能遭遇的最大虧損理論上并不大，但實(shí)際情況并非如此。華商豐利增強(qiáng)定開(kāi)A，今年以來(lái)的收益率接近50%，比多數(shù)股票型或偏股型基金的收益率還高。東方紅智逸滬港深，年初至今虧損了6.36%。在最大回撤方面，而寶盈融源可轉(zhuǎn)債C今年以來(lái)的回撤幅度高達(dá)22%，堪比股票型基金。因此，投資者要選擇收益穩(wěn)定的“固收+”產(chǎn)品，也要做好功課。
目前，市場(chǎng)上與“固收+”相關(guān)的基金有幾千只，想在“固收”的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)“+”，不僅要看基金經(jīng)理的能力、產(chǎn)品配置情況，還要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資理念選擇適合自己的產(chǎn)品。我市某國(guó)有銀行零售金融產(chǎn)品經(jīng)理介紹，雖然超額收益是在“+”的階段實(shí)現(xiàn)的，但“固收+”產(chǎn)品的債券部分占比非常高，是整個(gè)“固收+”產(chǎn)品的基礎(chǔ)，想要實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的合理優(yōu)化配置，就要把基礎(chǔ)打牢?！捌胀ㄍ顿Y者經(jīng)常接觸的國(guó)債只是債券品種中的一小部分，像金融債、企業(yè)債等專業(yè)品種，基本不對(duì)個(gè)人投資者開(kāi)放。至于‘+’的部分，包括可轉(zhuǎn)債、股指期貨、國(guó)債期貨等衍生品以及新股、定增或大宗交易等。對(duì)于某個(gè)產(chǎn)品的管理團(tuán)隊(duì)而言，既要懂股，又要懂債，還要懂點(diǎn)衍生品投資、大宗交易等。因此，選擇‘固收+’產(chǎn)品，首先在于選擇一個(gè)專業(yè)的投研團(tuán)隊(duì)。通過(guò)銀行等渠道購(gòu)買‘固收+’產(chǎn)品，還能夠享受到銀行投顧團(tuán)隊(duì)的專業(yè)服務(wù)，可以說(shuō)是為產(chǎn)品上了雙保險(xiǎn)?！?
（文章來(lái)源：常州日?qǐng)?bào)）
標(biāo)簽： 固收+ 產(chǎn)品 流量擔(dān)當(dāng) 基金 旗下 本報(bào)記者 張琛 理財(cái)產(chǎn)品
