海上發(fā)電政策利好頻出，驅動相關板塊近期續(xù)漲。
目前，歐洲和中國是全球海上風電新增裝機容量的主力，歐洲是累計容量最大的海上風電地區(qū)，中國是全球海上風電新增裝機量最大的國家，2020年中國海上風電新增裝機容量超過3GW。
GWEC預測未來十年全球將進入海上風電發(fā)展快車道。其中增長最快的地區(qū)依然是歐洲和中國，歐洲和中國新增裝機容量年均占比超過70%。
政策驅動海上風電快速發(fā)展
近日，中國首個中外合資海上風電項目——國家能源集團國華投資江蘇東臺海上風電項目成功實現(xiàn)全容量并網(wǎng)發(fā)電。該項目總裝機容量為50萬千瓦，總投資約80億元。該項目由東臺四期、東臺五期組成，分別位于江蘇省北條子泥海域和竹根沙海域。
中泰證券認為，“十四五”期間我國風電裝機整體容量將持續(xù)增長。國家能源局數(shù)據(jù)顯示，2016-2020年，我國風電累計裝機容量由148.64GW提升至 281.53GW，將近翻倍。受陸上風電補貼退坡帶來的搶裝潮影響，2020年新增裝機容量高達7167萬千瓦，同比增長178.44%。未來“雙碳”目標背景下，可再生能源發(fā)電占比將繼續(xù)提升。
光大證券認為，2021年后新增海上風電不再納入中央財政補貼范圍，按規(guī)定完成核準(備案)并于今年末前全部機組完成并網(wǎng)的存量海上風力發(fā)電，按相應價格政策納入中央財政補貼范圍。在補貼年底結束的背景下，我國海上風電新增裝機量迎來增長高峰期，2021年新增裝機量有望創(chuàng)新高。
展望未來，“十四五”期間我國風電能源裝機容量將繼續(xù)保持高速增長，結合我國2030年非化石能源占一次能源消費25%的目標，光大證券預計我國2025年非化石能源占一次能源消費的比例有望超過20%，風電裝機規(guī)模有望持續(xù)增長。
設備材料快速增長或成下一藍海
光大證券認為，我國風能資源豐富，海上風電優(yōu)勢明顯。根據(jù)全國氣象站資料估算，我國風能資源總儲量約3226GW，可開發(fā)利用的風能儲量約1000GW，其中海上可開發(fā)和利用的風能儲量占可開發(fā)風能總儲量的70%以上，近海區(qū)域風電可裝機容量約200GW。
海上風電行業(yè)快速增長，碳纖維等化工材料需求或將高速增長。風電葉片材料由基體樹脂、增強纖維、芯材(夾層材料)、粘接膠(結構膠)等構成，其成本占比分別為36%、28%、12%、11%。未來5年隨著我國海上風電裝機規(guī)模的高速增長，將會大幅帶動碳纖維、基體樹脂、芯材、粘接膠等風電材料需求。光大證券認為在海上風電快速增長的背景下，葉片中所使用到了碳纖維、環(huán)氧樹脂、聚醚胺、灌漿料、夾層材料及結構膠等材料需求或將迎來快速增長。
投資邏輯
光大證券認為，政策驅動海上風電建設高速增長，未來海上風電迎來快速發(fā)展期，海上風電相關材料需求或將快速增長。建議關注：
(1) 碳纖維領域
上海石化(600688.SH)：產(chǎn)品價格上漲帶動公司實現(xiàn)扭虧為盈，新材料布局穩(wěn)步推進。
(2) 樹脂領域：
中國石化(600028.SH)：公司下半年資本開支中包含許多新業(yè)務。在碳中和導致石化燃料需求達峰后逐步下降的預期下，新布局的這些業(yè)務將推動公司非油氣業(yè)務的增長。
宏昌電子(603002.SH)：公司是國內(nèi)領先的高端環(huán)氧樹脂龍頭企業(yè)，當前環(huán)氧樹脂行業(yè)景氣度上行，有望受益；中長期在碳達峰、碳中和背景下，風電行業(yè)快速發(fā)展，將大幅提升環(huán)氧樹脂需求空間；
(3) 夾層材料領域
濮陽惠成(300481.SZ)：公司2萬噸功能材料項目上半年正式投產(chǎn)轉固，產(chǎn)能持續(xù)爬坡中。福建項目建設工作正有序推進中，福建項目將打開公司長期成長空間。
(4) 結構膠領域
回天新材(300041.SZ)：新建項目有序推進，膠粘劑、背膜產(chǎn)能進一步擴張。多個產(chǎn)業(yè)線業(yè)績有望超預期；
康達新材(002669.SZ)：公司專注于中高端膠粘劑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)高端風電結構膠粘劑領域的龍頭企業(yè)。堅持內(nèi)生加外延的戰(zhàn)略布局，通過持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新提升在新材料領域的競爭力。
(報告來源：光大證券、中泰證券；本文信息不構成任何投資建議，刊載內(nèi)容來自持牌證券機構，不代表平臺觀點，請投資人獨立判斷和決策。)
（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）
