6日，樓市迎來兩個好消息！央行宣布全面降準(zhǔn)，共計(jì)釋放長期資金約1.2萬億元。同日，中共中央政治局召開會議，提出“要推進(jìn)保障性住房建設(shè)，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)”。
目前貨幣適度寬松的信號已經(jīng)傳達(dá)，所以比較普遍的市場觀點(diǎn)認(rèn)為，降準(zhǔn)及政治局會議對房地產(chǎn)業(yè)的最新表述均對房地產(chǎn)行業(yè)有一定提振。
國泰君安的觀點(diǎn)認(rèn)為，“適時降準(zhǔn)”有望改善房地產(chǎn)融資環(huán)境，家電板塊估值或?qū)⒂瓉硇迯?fù)。因此近日“地產(chǎn)鏈”強(qiáng)勢崛起，家居、建材、建筑、家電漲嗨了！房地產(chǎn)板塊走強(qiáng)；家裝、家電板塊聯(lián)動上漲。
華安證券預(yù)計(jì)房地產(chǎn)行業(yè)資金周轉(zhuǎn)困境將逐步得到緩解，格局加速優(yōu)化。
銀河證券認(rèn)為，就房地產(chǎn)板塊而言，政策對板塊估值彈性的影響大于業(yè)績，且板塊估值一般在基本面的底部區(qū)域開始抬升。該行業(yè)在個別風(fēng)險事件暴露過程中加速優(yōu)勝劣汰，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)住宅開發(fā)領(lǐng)域的龍頭及物業(yè)管理類標(biāo)的。
降準(zhǔn)刺激地產(chǎn)關(guān)聯(lián)板塊反彈
下圖是12月7日的交易日內(nèi)A股行業(yè)漲跌幅度排名前五和后五的表現(xiàn)情況：
中信證券：地產(chǎn)基本面在2022年3月迎新起點(diǎn)，建議優(yōu)選產(chǎn)業(yè)鏈公司
中信證券稱產(chǎn)業(yè)鏈公司可能是這輪復(fù)蘇的主要受益者。穩(wěn)住建設(shè)開發(fā)和交付的規(guī)模，意味著建筑工程和材料的總需求好于市場此前預(yù)期。2022年財政政策預(yù)計(jì)更加積極主動，對沖房地產(chǎn)市場下行，也增加了相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)的需求。避免金融風(fēng)險外溢，意味著產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的壞賬總體上進(jìn)入可控范圍(但仍會長期存在)，也意味著一部分開發(fā)企業(yè)持股的產(chǎn)業(yè)鏈公司，被迫的股東減持高潮也會過去。開發(fā)企業(yè)優(yōu)勝劣汰，產(chǎn)業(yè)集中度開始下降，則意味著服務(wù)商和供應(yīng)商的話語權(quán)有所提升。更重要的是，一場大考過后，產(chǎn)品具備競爭力，品牌具備影響力的企業(yè)競爭優(yōu)勢更為明顯，產(chǎn)業(yè)鏈各細(xì)分領(lǐng)域的市場集中度提升可能加速。
中信證券推薦細(xì)分領(lǐng)域景氣度高，和開發(fā)企業(yè)盈利關(guān)聯(lián)性低，產(chǎn)品和綜合服務(wù)具備競爭力，品牌具備影響力，應(yīng)收款管理能力突出的產(chǎn)業(yè)鏈公司如下：
中信建投：2021Q4~2022Q1將成地產(chǎn)板塊最佳配置窗口
中信建投認(rèn)為本輪行情結(jié)構(gòu)分化特征將更為顯著，行情表現(xiàn)上將出現(xiàn)明顯的公司Alpha重于行業(yè)Beta的情況，部分優(yōu)質(zhì)公司將脫穎而出。
我們梳理了中信建投證券房地產(chǎn)及建筑研究團(tuán)隊(duì)2022年度投資策略展望報告中，重點(diǎn)推薦標(biāo)的及推薦邏輯如下：
推薦邏輯(港股)
1、華潤置地
央企背景，具備穩(wěn)健運(yùn)營基因，融資成本極具優(yōu)勢。公司是“三線四檔”融資規(guī)則下的綠檔企業(yè)，今年上半年加權(quán)平均融資成本僅3.88%，位列TOP10房企第二低，融資成本極具優(yōu)勢。購物中心運(yùn)營能力行業(yè)領(lǐng)先，重奢購物中心數(shù)量國內(nèi)第一，計(jì)劃未來五年開業(yè)數(shù)和租金翻番。司旗下輕資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)平臺華潤萬象生活已成功分拆上市，業(yè)績呈現(xiàn)高速增長，未來隨著第三方外拓和增值服務(wù)業(yè)務(wù)的推進(jìn)，輕資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將成為公司業(yè)績新強(qiáng)勁增長點(diǎn)。
2、龍湖集團(tuán)
基于品牌購物中心業(yè)態(tài)持續(xù)豐富、知名度提升帶來的滲透率及集中度提升，我們認(rèn)為購物中心單店的經(jīng)營效率將會得到持續(xù)提高，并帶動購物中心業(yè)績增速持續(xù)優(yōu)于社會總體零售消費(fèi)增速，購物中心持有和運(yùn)營細(xì)分賽道將有突出表現(xiàn)。未來擁有豐富運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)、品牌影響力高的國內(nèi)頭部零售商業(yè)地產(chǎn)商和商管公司將從中受益。
3、旭輝控股集團(tuán)
維持高回款率，融資渠道暢通，業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展。1-10月公司實(shí)現(xiàn)銷售金額2093億元，同比增長20%，增速在銷售TOP20房企中位列前三，已完成全年銷售目標(biāo)79%。在前期行業(yè)融資收緊背景下，公司緊抓回款保證現(xiàn)金流安全，截至11月2日已突破2000億回款，回款率超95%。今年以來，公司在融資方面取得優(yōu)異成果，債券發(fā)行期限趨長，成本趨降，還贖回了較高成本債券，優(yōu)化了債務(wù)結(jié)構(gòu)。此外，公司今年在持有型物業(yè)方面有新突破，其中上海新開業(yè)3個商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，2個位于內(nèi)環(huán)內(nèi)核心地段。未來持有型業(yè)務(wù)發(fā)展將成為公司新的亮點(diǎn)。
4、碧桂園服務(wù)
公司成長驅(qū)動要素已由簡單粗放的面積擴(kuò)張轉(zhuǎn)變?yōu)橐?guī)模與社區(qū)增值服務(wù)、城市服務(wù)共同提升?；A(chǔ)物管服務(wù)穩(wěn)健增長且內(nèi)生增長能力不斷增強(qiáng)，帶來較高的業(yè)績確定性。社區(qū)增值服務(wù)廣度和深度邁上新臺階，生態(tài)布局和商業(yè)模式漸成體系。當(dāng)前行業(yè)格局有利于公司加速整合優(yōu)質(zhì)物企。三道紅線不僅深刻影響了房企的格局，也迫使很多現(xiàn)金流較為緊張的公司從原先擬分拆物業(yè)上市轉(zhuǎn)為賣掉物業(yè)以求得現(xiàn)金流補(bǔ)充，公司已經(jīng)有收購整合大型物企標(biāo)的的經(jīng)驗(yàn)，未來在大型并購上先發(fā)優(yōu)勢凸顯。
5、保利物業(yè)
激勵計(jì)劃落地，涵蓋公司高管及骨干員工，市場化機(jī)制更進(jìn)一步。公司此次激勵計(jì)劃覆蓋公司董事、高級管理人員以及對公司整體業(yè)績和持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生影響的管理骨干及技術(shù)骨干，涵蓋范圍廣、激勵運(yùn)營團(tuán)隊(duì)整體運(yùn)作效率提升。長期鎖定疊加全面業(yè)績考核要求，有望推動公司中長期高質(zhì)量發(fā)展。
6、華潤萬象生活
業(yè)績大幅增長，盈利能力顯著提升。2021年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入40.1億元，同比增長28.1%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.1億元，同比增138.1%。收費(fèi)模式改變疊加經(jīng)營效率提升帶來購物中心毛利率顯著提高。2021年上半年公司實(shí)現(xiàn)商業(yè)運(yùn)營及物業(yè)管理服務(wù)收入16.2億元，同比增長11.7%。第三方外拓加速開展，住宅物管增值服務(wù)齊開花。
7、寶龍商業(yè)
收入快增疊加毛利率改善，推動業(yè)績快速增長。公司2021年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.71億元，同比增長34.8%，主要由商管和物管板塊“雙輪驅(qū)動”發(fā)展帶來；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.03億元，同比增長40.3%，基本復(fù)合預(yù)期。商管板塊合約拓展穩(wěn)步推進(jìn)，購物中心經(jīng)營持續(xù)改善。2021年上半年公司實(shí)現(xiàn)商管板塊收入9.42億元，同比增長34.5%。公司今年開業(yè)計(jì)劃主要集中在下半年，下半年將新增開業(yè)18個項(xiàng)目。報告期內(nèi)購物中心經(jīng)營有明顯的改善，主要體現(xiàn)在出租率的提升和客流、營業(yè)額的恢復(fù)后增長。母公司資源支持強(qiáng)勁，住宅物管板塊實(shí)現(xiàn)較快增長。
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（文章來源：哈富資訊）
標(biāo)簽： 地產(chǎn)板塊 配置 地產(chǎn)鏈 強(qiáng)勢 機(jī)構(gòu)看好 市場 房地產(chǎn)業(yè) 樓市
