我11月7號(hào)買的鞋子，一直都沒發(fā)貨，客服只有機(jī)器人，沒有人工客服。提起在寺庫的這筆消費(fèi)，王先生怨言不止。
消費(fèi)者王先生于11月7日在寺庫上購買了一雙古馳2021年早秋新款男士象牙色皮革運(yùn)動(dòng)鞋，時(shí)至今日，訂單一直顯示“倉庫正在配貨中”，卻無任何配貨信息。在王先生提供的配貨訂單上，目前配貨信息、配送方式都沒有任何詳細(xì)內(nèi)容。
王先生告訴《商學(xué)院》記者，他嘗試聯(lián)系在線客服，但一直聯(lián)系不到具體的人工客服，只有機(jī)器人的機(jī)械回復(fù)。
據(jù)了解，寺庫從2021年9月份就陷入不發(fā)貨、不能退款的狀態(tài)?！渡虒W(xué)院》記者從黑貓投訴上看到，近一個(gè)月內(nèi)，對(duì)寺庫不退款的投訴已經(jīng)達(dá)到1700條。像王先生一樣，付款后沒有發(fā)貨、聯(lián)系不到具體的人工客服的消費(fèi)者，大有人在。上，黑貓投訴上的一些消費(fèi)者的留言也表明，有9月份付款之后，尚未發(fā)貨的。不發(fā)貨也不能退款，消費(fèi)者們?cè)趪L試尋求維權(quán)通道。
曾經(jīng)的“中國二手奢侈品電商第一股”緣何至此？寺庫到底發(fā)生了什么？就在11月23日，在天眼查上新增了一條北京寺庫商貿(mào)有限公司1.2億元股權(quán)被凍結(jié)的信息。這并非寺庫的股權(quán)第一次被凍結(jié)。
天眼查信息顯示，北京寺庫商貿(mào)有限公司于11月16日新增股權(quán)凍結(jié)信息，股權(quán)被執(zhí)行的企業(yè)為上海寺庫電子商務(wù)有限公司，被凍結(jié)股權(quán)數(shù)額1.2億元，執(zhí)行法院為寧波市北侖區(qū)人民法院。
《商學(xué)院》記者就不發(fā)貨、退款難、股權(quán)凍結(jié)等事宜向寺庫發(fā)去采訪函，但是截止到發(fā)稿前并未收到回應(yīng)。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受《商學(xué)院》記者采訪時(shí)表示，股權(quán)凍結(jié)是因?yàn)榇嬖谠V訟，法院為了進(jìn)行資產(chǎn)保全，維護(hù)相關(guān)方的權(quán)益。
百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥認(rèn)為，寺庫目前處于戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期，但因?yàn)橐粓鲆咔?，消費(fèi)者的消費(fèi)能力和消費(fèi)習(xí)慣有所變化，對(duì)于奢侈品電商來說并不算利好。
如莊帥所說，以二手奢侈品起家的寺庫，如今已經(jīng)不滿足于二手奢侈品的交易，還涉及了全新奢侈品銷售。近些年，寺庫先后與菲拉格慕、Prada、Tods等1000多個(gè)高端品牌達(dá)成授權(quán)官方合作。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，二手奢侈品與全新奢侈品放在統(tǒng)一平臺(tái)上，對(duì)運(yùn)營有極高的要求，因?yàn)檫@二者本身就是對(duì)立的。
高開低走的寺庫
寺庫以二手奢侈品寄賣為主，定位于服務(wù)高端消費(fèi)者。創(chuàng)立伊始寺庫，希望通過打造高端消費(fèi)這一定位，圍繞高端消費(fèi)形成一系列產(chǎn)品，比如高端實(shí)體消費(fèi)會(huì)所，“私人訂制”等高端消費(fèi)旅游概念。
公開資料顯示，寺庫以二手寄賣起家。根據(jù)公開報(bào)道，李日學(xué)在做寺庫之前，曾經(jīng)做過某品牌家電的山東代理。主要覆蓋高端家電，高端音箱。從2008年開始做奢侈品。2009年寺庫正式成立。
起初，寺庫以二手奢侈品寄賣為主。在成立五年后，2013年寺庫交易額達(dá)到10億元，并在北京建立起3000多平米的奢侈品養(yǎng)護(hù)工廠。隨后又開辟了代理商商品和品牌商商品。
在二手奢侈品平臺(tái)，一款奢侈品的寄賣，平臺(tái)需要向用戶收取鑒定費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、傭金等等。根據(jù)新浪人物報(bào)道，寺庫的商業(yè)模式為收取10%-15%服務(wù)費(fèi)、代理抽成以及品牌扣點(diǎn)。
按照李日學(xué)當(dāng)初的設(shè)想，寺庫定位于服務(wù)高端消費(fèi)者。在他看來，定位高端消費(fèi)者一個(gè)重要原則是做好服務(wù)。所以他將“服務(wù)”視作寺庫的核心競爭力。為了服務(wù)好高端消費(fèi)者，李日學(xué)將寺庫的品類，從箱包、手表拓展到珠寶、鉆石，同時(shí)開通了豪車頻道及飛機(jī)頻道，主打組團(tuán)包機(jī)去香港、迪拜購物的概念。
彼時(shí)的寺庫，希望通過打造高端消費(fèi)這一定位，圍繞高端消費(fèi)形成一系列產(chǎn)品，比如高端實(shí)體消費(fèi)會(huì)所，“私人訂制”等高端消費(fèi)旅游概念。
高端消費(fèi)不同于普通消費(fèi)的一個(gè)最大區(qū)別是，高端消費(fèi)者對(duì)于價(jià)格并不敏感，而對(duì)貨品的真實(shí)性更為在意。因而高端消費(fèi)的體驗(yàn)更為重要。
立足于高端消費(fèi)這一概念，寺庫也的確收獲了不少融資。企查查數(shù)據(jù)顯示，寺庫2011年獲得IDG資本1000萬美元投資，2012年獲得銀泰資本、IDG及貝塔斯曼亞洲、森合投資3000萬美元投資；2013年獲得盤古創(chuàng)投領(lǐng)投、原有投資方跟投的千萬美元融資；2014年獲取由銀泰資本、IDG資本領(lǐng)投的1億美元的D輪融資，；2015其獲得5000完美元的E輪及以上融資，2017年其獲得1.4億美元的融資。2018年獲得1.75億美元的戰(zhàn)略融資。2020年獲得趣店1億美元融資。
2017年寺庫上市之后，股價(jià)經(jīng)歷短暫的高潮之后，便開始一路下滑。寺庫開始嘗試轉(zhuǎn)型。
2019年8月，寺庫開始布局寺庫直播。定位于“高端消費(fèi)和生活方式直播”，專注于為奢侈品和設(shè)計(jì)師品牌提供直播服務(wù)，覆蓋LV、 Gucci、Hermes、Prada、Armani、Chanel等眾多一線大牌。
直播，并未給寺庫引來新的投資。僅僅在2020年，其獲得來自趣店的1億美元融資。此后，寺庫再未傳出融資信息。
寺庫創(chuàng)始人李日學(xué)在今年1月的時(shí)候曾發(fā)布初步建議書，希望寺庫被收購，從而完成私有化退市。但遺憾的是，至今未傳出有意向接手者。
二手奢侈品電商痛點(diǎn)難解
寺庫有兩件事情做錯(cuò)了，一是平臺(tái)沒有累積核心競爭力，二是平臺(tái)缺乏內(nèi)容運(yùn)營，奢侈品本身就是以內(nèi)容(如品牌故事、消費(fèi)者體驗(yàn)故事)的方式提高溢價(jià)，缺了小紅書式的內(nèi)容，純粹賺貿(mào)易差的模式無法成就奢侈品生意。
公開資料顯示，寺庫成立于2009年，最初定位是二手奢侈品電商，后又轉(zhuǎn)型為奢侈品新品銷售，定位轉(zhuǎn)型為“高端奢侈品銷售平臺(tái)”。
根據(jù)貝恩數(shù)據(jù)，2020年全球奢侈品市場大幅萎縮，但中國境內(nèi)奢侈品消費(fèi)卻逆勢(shì)增長48%，總規(guī)模達(dá)到了3460億元。
但這份火熱與寺庫形成了一個(gè)鮮明的對(duì)比。
沈萌認(rèn)為，二手奢侈品的消費(fèi)群體很敏感，疫情和經(jīng)濟(jì)因素影響消費(fèi)行為時(shí)，二手奢侈品的需求會(huì)出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)。
在社交平臺(tái)上，關(guān)于“在寺庫上買到非正品”的帖子不在少數(shù)。但是關(guān)于“正品”的鑒別，卻沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。
莊帥表示，二手奢侈品本身涵蓋的品類繁多，真假難辨，其鑒定成本較高，同時(shí)奢侈品的保值增值或者貶值的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和體系目前較為模糊。與此同時(shí)，奢侈品是一種高客單價(jià)的產(chǎn)品，而中國的快遞體系的安全性與保密性難以保障，因而在二手奢侈品電商方面的矛盾較為突出。
一些從事二手奢侈品交易的從業(yè)者表示，目前比較難的是，奢侈品品牌方不提供鑒別服務(wù)，而第三方機(jī)構(gòu)的鑒別品牌方又不認(rèn)可。
在莊帥看來，目前雖然平臺(tái)方通過第三方權(quán)威機(jī)構(gòu)做檢測，但目前尚未有權(quán)威機(jī)構(gòu)制定價(jià)格的標(biāo)準(zhǔn)，以及奢侈品的估值、保值或者貶值標(biāo)準(zhǔn)，因而在二手奢侈品的鑒定方面，一直存在難以解決的痛點(diǎn)。
對(duì)于奢侈品電商平臺(tái)而言，商品的真假以及消費(fèi)者的信任問題一直都是行業(yè)“痛點(diǎn)”。一旦頻頻出現(xiàn)“爭議貨品”，對(duì)平臺(tái)信譽(yù)度會(huì)造成巨大的傷害。在網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級(jí)分析師莫岱青看來，近年來，阿里、京東等巨頭發(fā)力奢侈品市場，加上奢侈品品牌方也加速在中國的數(shù)字化進(jìn)程，對(duì)于奢侈品電商如寺庫等來說是強(qiáng)大的沖擊，眾多玩家分羹奢侈品市場也削弱了寺庫等的優(yōu)勢(shì)。
寺庫從上市之后，增速已經(jīng)呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，2016年至2019年，寺庫的營收分別為25.94億、37.4億、53.88億和68.48億元，同比增速分別為48.8%、44.21%、44.04%和27.06%。2020年，其商品銷售板塊的業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，比2018年的66.09億元下降了12.3%，2020年該業(yè)務(wù)板塊的收入為57.9億元。
穆勝企業(yè)管理咨詢事務(wù)所合伙人、紐約大學(xué)Stern商學(xué)院訪問學(xué)者婁珺在接受《商學(xué)院》記者采訪時(shí)表示，寺庫做對(duì)的事情有兩件：一是品類的多元化擴(kuò)張，從當(dāng)初單一的箱包品類向珠寶、首飾、手表、服飾等在內(nèi)的奢侈品全品類轉(zhuǎn)變，理論上可以滿足用戶奢侈品購物的一站式需求，生意的天花板更高了。二是“線上+線下”O(jiān)2O模式，比如在北京、上海、成都、青島、米蘭等地都設(shè)下線下高端體驗(yàn)店“庫會(huì)所”。奢侈品消費(fèi)強(qiáng)調(diào)體驗(yàn)，另外，線下流量已經(jīng)成為當(dāng)前電商的必爭之地。兩個(gè)方面其實(shí)都是電商的發(fā)展規(guī)律，是無數(shù)玩家已經(jīng)驗(yàn)證過的。
做錯(cuò)的事情也有兩件：一是平臺(tái)沒有累積核心競爭力。驗(yàn)貨手段和品牌商授權(quán)是兩個(gè)確認(rèn)真品的保證，而真品確認(rèn)是奢侈品平臺(tái)的靈魂。二是平臺(tái)缺乏內(nèi)容運(yùn)營，奢侈品本身就是以內(nèi)容(如品牌故事、消費(fèi)者體驗(yàn)故事)的方式提高溢價(jià)，缺了小紅書式的內(nèi)容，純粹賺貿(mào)易差的模式無法成就奢侈品生意。
轉(zhuǎn)型可否有出路
以寺庫的生意來看，其做的是相關(guān)多元化，是生意的自然延伸和必然選擇，并不是商業(yè)野心膨脹之后的四面出擊。看似是多元化拖垮了寺庫，其實(shí)是缺乏核心能力來管控多元業(yè)態(tài)，才會(huì)造成各類業(yè)務(wù)疲軟。
2017年9月登陸納斯達(dá)克，寺庫開始向多元化發(fā)展，主打高端人群的精品生活方式。2018年寺庫已經(jīng)逐步向美妝、家居、旅游、汽車租賃等領(lǐng)域拓展，甚至還包括生鮮食品和日用百貨。
莊帥認(rèn)為，疫情來臨之后，寺庫更多地將精力投入到直播帶貨中去。這一行為，無法與其之前的精品生活方式相匹配。
業(yè)務(wù)混亂，已經(jīng)成為寺庫給外界主要印象。
這種混亂，直接體現(xiàn)在了寺庫的財(cái)報(bào)上。2021年的11月9日，寺庫向美國證監(jiān)會(huì)披露了公司截止到2020年12月31日的2020年財(cái)報(bào)和最新的股權(quán)結(jié)構(gòu)。
財(cái)報(bào)顯示，2020年寺庫集團(tuán)全年?duì)I收為60.20億元，同比下降12%，凈利潤虧損0.71億元，同比下降146%。
值得注意的是，這份年報(bào)原本應(yīng)該在今年5月公布，但寺庫并未按時(shí)披露，在納斯達(dá)克的不斷警示和催促之下才于11月公布。
這份千呼萬喚始出來的財(cái)報(bào)，也讓投資人對(duì)寺庫失去了信心。截止到11月29日，其股價(jià)已經(jīng)下跌至0.699美元/股。值得注意的是，納斯達(dá)克規(guī)定“連續(xù)120天市值股價(jià)低于1美元即退市”，寺庫已經(jīng)徘徊在退市邊緣。11月份以來，寺庫的股價(jià)一直徘徊在每股1美元以下。
除了營收和凈利潤之外，寺庫的月活也以肉眼可見的速度下滑。2019年第一季度至第四季度，寺庫的活躍用戶增幅分別為89.6%、67.7%、58.7%、50.9%，一直處于減緩狀態(tài)。而2020年，寺庫的月活從第一季度11.5%的增幅降至第二季度的9.2%，第三季度活躍用戶增幅僅為7.5%。
莫岱青表示，寺庫活躍用戶持續(xù)放緩，2020年更是跌入低谷，公域流量獲客能力遇到瓶頸，而私域流量也難以變現(xiàn)。從寺庫上市以來，凈利潤下滑、市值縮水，未被資本市場認(rèn)可，使得寺庫走上私有化之路。另外，其他退市的電商企業(yè)還有麥考林、聚美優(yōu)品、當(dāng)當(dāng)?shù)?，那些市值被低估的如云集、?yōu)信等也不排除未來退市的可能。
沈萌認(rèn)為，寺庫為了擴(kuò)展更多成長空間，選擇多元化的方向沒有明顯問題，但進(jìn)行多元化的策略可能操之過急，從單一的奢侈品電商，一下子開啟多個(gè)相關(guān)性不強(qiáng)的新業(yè)務(wù)，而且這些新業(yè)務(wù)都已處在紅海競爭態(tài)勢(shì)。這意味著，以寺庫的后發(fā)位置想要在其中任何一個(gè)領(lǐng)域顯現(xiàn)強(qiáng)大的競爭力都不容易，何況一下子進(jìn)入多個(gè)領(lǐng)域。
在沈萌看來，企業(yè)轉(zhuǎn)型要針對(duì)目標(biāo)行業(yè)進(jìn)行充分的信息搜集及策略分析，要根據(jù)企業(yè)的資源評(píng)估自己的比較優(yōu)勢(shì)，以及轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)成本，都是否具有相比轉(zhuǎn)型投入能夠形成正的凈值及符合預(yù)期的成長率。
在婁君看來，以寺庫的生意來看，其做的是相關(guān)多元化，是生意的自然延伸和必然選擇，并不是商業(yè)野心膨脹之后的四面出擊?？此剖嵌嘣峡辶怂聨?，其實(shí)是缺乏核心能力來管控多元業(yè)態(tài)，才會(huì)造成各類業(yè)務(wù)疲軟。沒有“產(chǎn)品驗(yàn)真”和“內(nèi)容生產(chǎn)”兩個(gè)核心能力，即使只做箱包，也會(huì)泯然眾人矣。
婁君表示，“如果要以核心能力來支撐多元業(yè)態(tài)，應(yīng)該建立孵化核心能力的業(yè)務(wù)中臺(tái)部門，依次為前臺(tái)各個(gè)業(yè)務(wù)模塊提供支持。寺庫的迷失，本質(zhì)上是沒有建立支撐平臺(tái)型商業(yè)模式的平臺(tái)型組織模式?！?/p>
對(duì)寺庫來說，到底路在何方？
寺庫在2017年剛登陸美股時(shí)，發(fā)行價(jià)為每股13美元，最高點(diǎn)時(shí)，在2019年達(dá)到每股15.4美元。但此后寺庫股價(jià)便一路下跌。
寺庫并非沒想過自救。
2020年6月，趣店集團(tuán)和寺庫共同宣布，趣店將以至多1億美元的價(jià)格認(rèn)購寺庫至多約1020萬股新發(fā)A類普通股，交易完成后，趣店將持有寺庫約28.9%的股份，成為其第一大股東。雙方將在全球奢侈品電商領(lǐng)域展開合作。
在外界看來，二者屬于抱團(tuán)取暖。雖然用股權(quán)置換趣店的1億美元注資，確實(shí)能暫緩寺庫的資金之困，解一時(shí)燃眉之急，但是2020年趣店出現(xiàn)了上市以來的首份虧損財(cái)報(bào)。以現(xiàn)金貸起家的趣店，在行業(yè)轉(zhuǎn)型之際，趣店也深陷泥沼。從長遠(yuǎn)來看，趣店能夠?yàn)樗聨焯峁┵Y金依仗的可能性有限。
沈萌認(rèn)為，雖然外部是市場等方面的影響，寺庫內(nèi)部也有對(duì)形勢(shì)發(fā)展判斷不足、導(dǎo)致應(yīng)對(duì)無措的問題。
莫岱青指出，自身業(yè)績與股價(jià)雙雙低迷，同時(shí)，又因資金問題而負(fù)面纏身，這種內(nèi)外交困的處境對(duì)任何一家電商平臺(tái)而言無疑都是嚴(yán)重的危機(jī)。即使“中國二手奢侈品電商第一股”寺庫徘徊在生死邊緣，但仍有新的奢侈品平臺(tái)不斷出現(xiàn)，試圖分享奢侈品這塊蛋糕。這些新平臺(tái)若不想成為寺庫的集合體，就要妥善解決品牌授權(quán)、貨源、服務(wù)等問題，才有可能吃到一口蛋糕。
“此前尚品網(wǎng)、品聚網(wǎng)、尊享網(wǎng)、走秀網(wǎng)等奢侈品電商已經(jīng)一個(gè)個(gè)倒下，可見奢侈品電商生存不易，因此寺庫在私有化之后，還面臨強(qiáng)大的競爭壓力與諸多挑戰(zhàn)?！?莫岱青進(jìn)一步表示。
“首先，這種生意必須做相關(guān)多元化，否則一是天花板太低，GMV上不去，二是品類太少，無法吸引客戶，形成粘性。其次，相關(guān)多元化的戰(zhàn)略下，業(yè)務(wù)之間本來就是協(xié)同的，這個(gè)時(shí)候談協(xié)同問題就是偽命題。有了共用的核心能力就能協(xié)同，沒有自然就是各自為戰(zhàn)，不能協(xié)同?！眾渚f道。
（文章來源：人民網(wǎng)）
