截至12月6日，從國有行股份行發(fā)行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益表現(xiàn)來看，招商銀行、民生銀行、廣發(fā)銀行、平安銀行、中國銀行、中信銀行、興業(yè)銀行7家均有產(chǎn)品上榜，大行、股份行、中小行的現(xiàn)金管理類收益率差距縮小。
《機警理財日報》第210期
據(jù)“南財理財通”最新數(shù)據(jù)，截至12月7日，全市場共發(fā)行理財產(chǎn)品163,414只，產(chǎn)品風險等級主要集中在二級(中低風險)。其中，一級(低風險)的產(chǎn)品占比16.51%，二級(中低風險)67.76%，三級(中風險)14.54%，四級(中高風險)0.65%，五級(高風險)0.54%。
就投資性質(zhì)來看，固收類產(chǎn)品占比77.93%，固收類產(chǎn)品仍是主流；混合類產(chǎn)品占比21.39% ；權益類產(chǎn)品占比0.68%；商品及金融衍生品類產(chǎn)品占比0.003%。
課題組將固收類產(chǎn)品分為純固收、“固收+”、現(xiàn)金管理類。目前國有行、股份行與理財公司所發(fā)行的現(xiàn)金類產(chǎn)品仍有差異，本期《機警理財日報》將對國有行股份行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品進行分析。
一、國有行股份行現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益表現(xiàn)(截至12月6日)
截至12月6日，從國有行股份行發(fā)行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益表現(xiàn)來看，招商銀行、民生銀行、廣發(fā)銀行、平安銀行、中國銀行、中信銀行、興業(yè)銀行7家均有產(chǎn)品上榜，其中，招商銀行、平安銀行、廣發(fā)銀行均上榜2只產(chǎn)品，其余銀行各上榜1只產(chǎn)品。本期榜單的10只現(xiàn)金管理類產(chǎn)品七日年化收益率均在3%以下。
招商證券研報顯示，大行、股份行、中小行的現(xiàn)金管理類收益率差距縮小，整體平均收益率上看，大行<股份行<中小行。從收益率來看，2021年6月中旬《關于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財管理有關事項的通知》發(fā)布后，部分現(xiàn)金管理類理財已開始減少配置同業(yè)借款、永續(xù)債、二級資本債等較高收益的資產(chǎn)，7日年化收益率有一定下行。<>
本期榜單中招商銀行有兩只產(chǎn)品上榜，“日日享”和“朝招金8199”兩款產(chǎn)品分列榜單第一和第七名。南財理財通課題組此前對招行“日日享”進行過詳細分析，詳見《招行現(xiàn)金類產(chǎn)品規(guī)模上限暴增約3.5倍青睞二級資本債，“現(xiàn)金新規(guī)”或使得二級資本債增量需求減少丨機警理財日報(11月3日)》。
本文以“朝招金8199”為例展開分析。具體來看，“朝招金8199”成立于2018年12月18日，內(nèi)部風險評級為R2中低風險，銷售對象為個人投資者，業(yè)績比較基準為“中國人民銀行公布的7天通知存款利率”。在產(chǎn)品收費方面，該產(chǎn)品收取0.6%/年的管理費率和0.07%/年的托管費率，不設申購、贖回費。
據(jù)“朝招金8199”2021年第三季度運作報告，截至2021年9月30日，產(chǎn)品份額總額2464.6億份，過去3個月加權平均七日年化收益率為2.9%，過去一年為2.94%，成立至今平均七日年化收益率為3.05%。
從資產(chǎn)組合情況來看，該產(chǎn)品100%投資于固定收益類資產(chǎn)，其中直接投資占比88.48%，間接投資占11.52%。在直接投資中債券占比61.18%，現(xiàn)金及貨幣工具占比22.37%，資產(chǎn)支持證券占4.93%。間接投資則全部投資于現(xiàn)金及貨幣工具。
從期末前十項資產(chǎn)上看，產(chǎn)品持有6筆資產(chǎn)管理計劃、3筆定期存款和1筆大額存單，所投資管計劃包括保險資管、基金專戶、資金信托計劃等。其中，資管計劃中有半數(shù)為是招商財富資產(chǎn)管理有限公司設立的基金專戶產(chǎn)品。
隨著資管新規(guī)過渡期即將于年底結(jié)束，個別不合規(guī)的老產(chǎn)品已陸續(xù)提前終止，比如招商銀行另一款現(xiàn)金管理類產(chǎn)品“日日盈分級理財計劃”已于去年11月26日提前終止，招行公告提前終止的原因為：由于金融市場發(fā)展、資管新規(guī)出臺，產(chǎn)品繼續(xù)運作將無法保障投資者的投資收益。
二、【南財理財通】貨幣基金七日年化收益率表現(xiàn)
為深度分析銀行的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品，課題組選取了貨幣基金進行對比。截至12月6日，有三只貨幣基金七日年化收益率超過3%，分別為“浙商日添利B”、“華泰柏瑞交易貨幣B”、“國投瑞銀貨幣B”。
“浙商日添利B”這款產(chǎn)品在11月3日榜單中曾以4.242%的高年化收益率高居貨幣基金榜首，經(jīng)過近一個月的沉寂，此次再度以4.806%的驚人收益率重回榜首，創(chuàng)下產(chǎn)品7日年化收益率近3年來新高。
(圖：“浙江日添利B”近6個月七日年化收益)
“浙商日添利B”成立于2015年12月8日，基金管理人為劉愛民、趙柳燕，托管人為建行。在產(chǎn)品收費上，收取0.20%管理費率、0.07%托管費率、0.01%銷售服務費率。截至2021年9月30日，最新基金規(guī)模為10.54億元。
南財理財通課題組選取5只近期發(fā)售新品供參考。據(jù)南財理財通數(shù)據(jù)顯示，匯華理財推出了旗下首只開放式純債類產(chǎn)品——“(日日開放)匯華純債”，該產(chǎn)品100%投資于債券等固收類資產(chǎn)，不直接參與權益市場投資。總體配置策略上，將采用“流動性部分+收益性部分”的策略，部分倉位配置貨幣基金、利率債等高流動性資產(chǎn)；大部分收益性部分則滿足穩(wěn)定增厚收益的需求，主要配置中高等級信用債資產(chǎn)等。
該產(chǎn)品日日開放，建議該產(chǎn)品長期持有，持有3個月以上免贖回費。投資經(jīng)理為汪澳，擁有多年公募從業(yè)經(jīng)驗，擅長大規(guī)模固收組合管理。對后市投資及新產(chǎn)品的管理運作，汪澳表示，受前期疫情沖擊及房地產(chǎn)風險釋放等因素拖累，預計2022年經(jīng)濟基本面依然承壓，促進中長期的高質(zhì)量發(fā)展成為政策重心，信用調(diào)結(jié)構(gòu)仍將延續(xù)，“寬貨幣+穩(wěn)信用”的政策組合仍然為大概率事件。在此背景下，中高等級信用債預計表現(xiàn)仍然較優(yōu)，具備中長期的配置價值。
（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）
