一周國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)回顧。本周國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)活躍度有所下跌，共成交配額2105.19萬(wàn)噸，較上周下跌61.94%，總成交金額為9.59 億元，較上周下跌56.46%。 按成交量加權(quán)的成交均價(jià)為48.87 元/噸。成交均價(jià)最高的為廣東碳交易市場(chǎng)，價(jià)格為55.47 元/噸，較上周下降0.38%；成交均價(jià)最低的為深圳碳交易試點(diǎn)，價(jià)格為18.6 元/噸，較上周上漲9.48%。成交量最高的為全國(guó)碳交易市場(chǎng)，過(guò)去一周成交2012.28 萬(wàn)噸，最低的天津成交0 噸；成交額最高的是全國(guó)碳交易市場(chǎng)，金額為92501.98 萬(wàn)人民幣，最低的天津?yàn)? 元。
一周國(guó)際碳市場(chǎng)回顧。12 月20 日，歐洲能源交易所(EEX)舉行了一次EUA 拍賣，拍賣成交價(jià)格為74.57 歐元/噸，較上周平均交易價(jià)格下跌8.87%；本周拍賣量為254.25 萬(wàn)噸，較上周下跌66.31%%。本周洲際交易所(ICE)未舉行英國(guó)UKA 拍賣。韓國(guó)碳市場(chǎng)本周共成交配額25.71 萬(wàn)噸，較上周下降22.82%，成交均價(jià)為30.33 美元/噸，較上周上漲1.16%。
氣候變化指標(biāo)追蹤。2021 年12 月26 日，全球大氣中二氧化碳的濃度為416.98ppm，較2020 年12 月26 日上升0.51%。本周內(nèi)，全球大氣中的二氧化碳濃度整體呈現(xiàn)波動(dòng)下降趨勢(shì)，平均值為417.705ppm，較去年同期增長(zhǎng)0.69%，較2011 年同期增長(zhǎng)6.41%。碳排放量。2021 年前三季度，中國(guó)共排放二氧化碳83.08 億噸，較去年同期上漲9.12%，較2019 年(疫情前)同期上升8.09%。2021 年前三季度，世界共排放二氧化碳261.58 億噸，較去年同期上升8.41%，較2019 年(疫情前)上升0.46%；中國(guó)占31.76%。
行業(yè)要聞。生態(tài)環(huán)境部等9 部門印發(fā)《氣候投融資試點(diǎn)工作方案》。對(duì)于氣候投融資定義和支持范圍《工作方案》明確包括減緩和適應(yīng)兩個(gè)方面。 《工作方案》還明確了試點(diǎn)目標(biāo)：通過(guò)3-5 年的努力，試點(diǎn)地方基本形成有利于氣候投融資發(fā)展的政策環(huán)境，培育一批氣候友好型市場(chǎng)主體，探索一批氣候投融資發(fā)展模式，打造若干個(gè)氣候投融資國(guó)際合作平臺(tái)，使資金、人才、技術(shù)等各類要素資源向氣候投融資領(lǐng)域充分聚集。最后方案提出了發(fā)展碳會(huì)計(jì)、碳金融等八大重點(diǎn)任務(wù)。
小專題研究：歐洲煤價(jià)、碳價(jià)、天然氣價(jià)聯(lián)動(dòng)的內(nèi)在邏輯。碳價(jià)上漲時(shí)，更為清潔的天然氣需求增加，價(jià)格上漲；但本輪能源危機(jī)使天然氣價(jià)格暴漲，煤炭性價(jià)比凸顯，價(jià)格也隨之水漲船高；煤炭的消費(fèi)增加使企業(yè)需要更多的碳配額用于履約推動(dòng)碳價(jià)上漲。煤、碳、氣三者形成一個(gè)完整閉環(huán)，使歐洲的能源價(jià)格一直維持高位。與歐盟相比，中國(guó)碳市場(chǎng)的金融屬性較弱，仍需進(jìn)一步建設(shè)。
投資意見(jiàn)：甲烷減排領(lǐng)域投資價(jià)值挖掘。我們將中國(guó)的甲烷排放拆分后發(fā)現(xiàn)能源活動(dòng)占44.8%；農(nóng)業(yè)活動(dòng)排放占40.2%；廢棄物處理占11.9%，這三類活動(dòng)的占比超過(guò)了90%。基于此我們梳理了四條投資主線：1)能源領(lǐng)域：由于資源稟賦的限制，石油天然氣系統(tǒng)的甲烷逃逸并不是關(guān)鍵排放源，煤炭行業(yè)才是中國(guó)能源領(lǐng)域甲烷排放的主要來(lái)源，建議關(guān)注煤層氣綜合利用龍頭藍(lán)焰控股和新天然氣；2)固廢領(lǐng)域：短期來(lái)看，垃圾填埋仍是我國(guó)垃圾無(wú)害化處理的主要方式，建議關(guān)注垃圾填埋氣發(fā)電龍頭百川暢銀，長(zhǎng)期來(lái)看，垃圾填埋的溫室氣體排放量高于垃圾焚燒，垃圾焚燒將取代填埋成為我國(guó)固廢處理的主要方式，建議關(guān)注瀚藍(lán)環(huán)境、光大環(huán)境、偉明環(huán)保、綠色動(dòng)力和三峰環(huán)境；3)監(jiān)測(cè)領(lǐng)域：精準(zhǔn)的排放數(shù)據(jù)是甲烷減排行動(dòng)的基石，建議關(guān)注擁有甲烷排放監(jiān)測(cè)技術(shù)的先河環(huán)保、藍(lán)盾光電和力合科技；4)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域：盡管農(nóng)業(yè)領(lǐng)域是我國(guó)第二大甲烷排放源，對(duì)稻田的灌溉時(shí)間和水位進(jìn)行細(xì)致管理可以減少10%-20%的甲烷排放，新型節(jié)水抗旱稻可減少多達(dá)90%的甲烷排放 ，植物蛋白對(duì)動(dòng)物蛋白的替代(人造肉)亦可減少牲畜反芻的甲烷排放，但這些技術(shù)尚未成熟，無(wú)法大規(guī)模商用，建議持續(xù)關(guān)注后續(xù)潛在投資機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：相關(guān)政策推進(jìn)不及預(yù)期、碳價(jià)大幅下跌。
（文章來(lái)源：華創(chuàng)證券）
標(biāo)簽： 中和 煤價(jià) 天然氣 邏輯 周報(bào) 歐洲 市場(chǎng) 均價(jià) 下跌 碳交易
