新能源產業(yè)鏈大跌一周，地產產業(yè)鏈則延續(xù)了2021年12月央行降準后的上漲態(tài)勢，2022年首個交易周A股繼續(xù)“冰火兩重天”的結構性行情，“均值回歸”和“估值修復”或將繼續(xù)主導跨年行情走勢。
在第一財經(jīng)記者采訪的資深業(yè)內人士看來，預計地產產業(yè)鏈的反彈行情依然有空間，“跨年行情”的風格轉換將會延續(xù)，接下來金融股也有繼續(xù)補漲的可能。另外，雖然市場高低切換已經(jīng)開始，但公募基金并沒有明顯的調整倉位到低估值板塊。
2021年3月底，指數(shù)調整基本結束后，接下來每個季度A股都有明顯的結構性風格特征，比如第二季度的新能源汽車產業(yè)鏈，第三季度異軍突起的周期股，到12月新能源產業(yè)鏈階段性見頂，而地產產業(yè)鏈則一掃近一年的頹勢，接棒上漲行情。
“短期地產產業(yè)鏈還可以繼續(xù)持股”，深圳一位11月就從新能源切換到地產產業(yè)鏈的私募人士向第一財經(jīng)記者表示，12月開始已經(jīng)有各種“穩(wěn)增長”的措施托底，但春節(jié)前后相關企業(yè)訂單的改善并沒有立即兌現(xiàn)，預計板塊的漲勢有可能延續(xù)到3月，到時候可能會有基本面兌現(xiàn)的相關利好。
“金融、地產聯(lián)袂上漲依然可以繼續(xù)”，深圳誠諾資產管理公司合伙人兼研究總監(jiān)胡宇向第一財經(jīng)記者表示，2021年下半年地產板塊在政策超調之后就有趁低吸納的機會，當時市場主流逐漸形成一種共識——房地產行業(yè)已經(jīng)成了明日黃花、落日余暉，地產股也就變成了便宜貨無人問津；然而“房地產行業(yè)”和“地產股”兩者是不同的概念，最大區(qū)別是地產股依然非常便宜，而房價并不便宜。
玄甲金融CEO林佳義認為，低負債頭部地產企業(yè)以及相對穩(wěn)健的產業(yè)鏈，包括低估的家電、家裝等頭部企業(yè)，由于行業(yè)規(guī)模依舊比較大，短期行業(yè)規(guī)模的下修有限，低估值的情況下性價比非常顯著，隨著行業(yè)銷售觸底、環(huán)比提升，原材料壓力環(huán)節(jié)回歸常態(tài)，盈利能力持續(xù)回升，極端低估的市盈率估值得到修復也是必然。
也有市場人士認為，當前房企風險事件不斷，公募基金也并未明顯調倉，價值股在第一季度后期可能會出現(xiàn)不及預期的情況。
廣發(fā)證券策略分析師戴康表示，今年初以來全球主要經(jīng)濟體的股市中，能源、工業(yè)、金融、地產等價值風格普遍領漲，主要源于“勝率”和“賠率”邏輯的共振修復。從“賠率”視角來看，當前A股價值風格占優(yōu)，科技賽道股相比“穩(wěn)增長”價值股相對估值和基金持倉均處于高位，A股價值風格的穩(wěn)增長“勝率”處于“預期提升”中。不過這種情況大概率在第一季度后期的兌現(xiàn)不及預期，當前公募基金雖然在積極調倉，但尚未明顯換倉到價值股。
金鷹基金認為，房企風險事件不斷，短期內地產投資仍較難轉向。展望2022年，企業(yè)盈利增速預計下行，流動性將保持中性偏寬松，整體上市場仍將以結構性行情為主。
（文章來源：第一財經(jīng)）
