新秩序下應穩(wěn)字當頭 -- 第七屆中國債券論壇主旨演講
(第一創(chuàng)業(yè)證券總裁 王芳)
各位嘉賓，各位朋友：
大家早上好！
很高興與各位再一次在云端相聚，共同探討中國及全球債券市場的新格局與新秩序。中國債券論壇至今已是第七屆，在大家的鼎力支持下已成為中國債券市場的專業(yè)度極高的年度盛會。在此，我代表主辦方，對本屆論壇的長期合作伙伴國家金融與發(fā)展實驗室、新浪財經(jīng)和各位嘉賓、線上的各位朋友表示由衷的感謝！
2021年的中國債券市場仍然保持著快速發(fā)展的勢頭。據(jù)WIND數(shù)據(jù)，2021年中國債券市場總存量為130.4萬億元，同比增長14.1%；占GDP的比例達到119%，比2020年提高了6.3%；一級市場上債券市場發(fā)行額為61.8萬億，同比增長8.5%；全年凈融資額為16.4萬億。二級市場上，全年債券收益率水平仍走出了“一波三折”的振蕩下行的走勢，5年以上的國債全年回報率超過5%，超出了年初的預期。
回顧2021年的債券市場，我們對2022年的債券市場有以下三點思考與大家探討：
首先是信用債市場改革將持續(xù)優(yōu)化市場生態(tài)，但在經(jīng)濟增長轉型期間，仍應關注信用風險。2021年信用債違約規(guī)模和新增違約情況較上年有所減少，但違約數(shù)量有所上升，出現(xiàn)了國企、民企、產(chǎn)業(yè)龍頭、多評級、多行業(yè)等各類型債券違約的情形。2021年下半年，房地產(chǎn)企業(yè)債券違約事件成為下半年違約的主流。而2021年針對某債券違約后的各主體責任的二審判決結果，也引發(fā)了市場各主體對債券發(fā)行過程中的違規(guī)成本的高度關注。8月18日，人民銀行等六部委聯(lián)合發(fā)布《關于推動公司信用類債券市場改革開放高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》，全面推動我國信用債市場全程聯(lián)動監(jiān)管執(zhí)法改革，債券違約的風險預防、預警、處置、問責機制進一步得到健全。2022年，在債務驅(qū)動增長模式受到抑制的大背景下，我們需要高度關注存量信用債的違約風險。
二是債券市場創(chuàng)新持續(xù)提速，綠色債、公募Reits等新品種將繼續(xù)為經(jīng)濟向高質(zhì)量發(fā)展轉型提供有力支撐。根據(jù)中誠信發(fā)布的《2021年境內(nèi)綠色債券年度報告》，2021年境內(nèi)貼標綠色債券共計發(fā)行492只，發(fā)行規(guī)模達6,136.50億元，累積發(fā)行規(guī)模突破1.7萬億。2021年，碳中和債共計發(fā)行203只，發(fā)行規(guī)模達2,608.94億元，占整體綠色債券發(fā)行規(guī)模比例達42.52%。綠色債券在我國債券市場扮演著越來越重要的角色。2021年我國首批9只基礎設施公募REITs成功發(fā)行并受到了市場廣泛關注和歡迎，公募REITs作為資產(chǎn)IPO的一種產(chǎn)品類型有助于盤活存量資產(chǎn)，實現(xiàn)投資的良性循環(huán)，緩解債務壓力，推進產(chǎn)業(yè)的轉型升級，是債券市場創(chuàng)新的重要之舉，我們相信未來發(fā)行規(guī)模也會大大增加，為支持實體經(jīng)濟向高質(zhì)量發(fā)展做出了重要貢獻。
第三，中國債券市場已成為國際投資者的重要配置選擇。隨著“南向通”的開通和中國國債納入國際主流三大債券指數(shù)，海外資本加倉中國債券的步伐明顯提速。根據(jù)債券通有限公司的官方數(shù)據(jù)，2021年債券通全年成交票面總額較上年增長33.1%，通過債券通入市的境外投資者數(shù)量增長37.5%。目前全球排名前100的資產(chǎn)管理公司中有78家已完成債券通備案入市。由于我國經(jīng)濟領先復蘇，貨幣政策工具豐富，宏觀調(diào)控政策措施積極穩(wěn)健，境外機構對中國經(jīng)濟的可持續(xù)性增長預期增強，這將從根本上支撐人民幣資產(chǎn)對外資的吸引力。我們預計2022年中國債券市場將繼續(xù)成為國際投資者配置資產(chǎn)的重要選擇。
展望2022年，美聯(lián)儲邁出加息步伐，而包括中國在內(nèi)的其它經(jīng)濟體的經(jīng)濟不同步現(xiàn)象變得更加突出，利率和匯率環(huán)境面臨更大的不確定性。國內(nèi)貨幣和財政政策將變得更加“積極”，政策總基調(diào)也從“防風險”轉向“保增長”。在經(jīng)濟轉型期與保增長目標并存的時代下，如何把握市場機會并控制風險，是每一個市場參與主體的重要課題。我們也期待今天論壇的嘉賓發(fā)言也能給予我們非常多的啟發(fā)。
最后，在農(nóng)歷新年來臨之際，預祝大家虎年身體健康，在債券市場上穩(wěn)字當頭，收獲穩(wěn)穩(wěn)的收益！
（文章來源：第一創(chuàng)業(yè)）
