本周，首批4家券商發(fā)布了2021年業(yè)績預(yù)告。其中中原證券(601375.SH)增速最快，預(yù)計去年實現(xiàn)凈利同比增長360.20%-436.90%。浙商證券(601878.SH)增速較慢但也預(yù)計凈利潤增長30%-40%。券商一哥中信證券(600030.SH)則預(yù)計2021年實現(xiàn)凈利潤229.79億元。
《華夏時報》記者注意到，盡管券商業(yè)績預(yù)告非常亮眼，但二級市場卻并不買賬，在業(yè)績預(yù)告發(fā)布后，股價出現(xiàn)了不同程度的下跌。
對于券商股價與基本面的背離，安信證券認(rèn)為，這反映市場更傾向于對券商股“未來業(yè)績成長預(yù)期”做評估，忽略了券商商業(yè)模式正在逐步優(yōu)化的事實。
勃爾金投資董事長陳江紅對《華夏時報》記者表示：“目前券商板塊業(yè)務(wù)很多元化且都是賺錢的，估值偏低，大家都很期待券商可以發(fā)動行情，而且券商如可以啟動整體行情，它往往是整個大盤走牛的風(fēng)向標(biāo)?！?/p>
對于未來走勢，安信證券認(rèn)為，這種“商業(yè)模式優(yōu)化”和“估值下降”的背離令券商股具備左側(cè)布局的價值。
陳江紅則建議短線操作，她對《華夏時報》記者表示：“目前市場有降息預(yù)期，對券商板塊形成利好?？芍攸c關(guān)注龍頭品種，券商板塊的持續(xù)性往往不是很長，要注意僅適合短線操作。”
中原證券預(yù)增4倍
1月15日，國聯(lián)證券(601456.SH)公告了業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2021年實現(xiàn)凈利潤8.8億元，同比增長49.72%左右，實現(xiàn)扣非凈利潤8.82億元，同比增長51.27%左右。
1月12日晚間，中信證券發(fā)布了2021年度業(yè)績快報公告。去年，中信證券實現(xiàn)營收765.7億元，同比增40.8%；實現(xiàn)凈利潤229.79億元，同比增54.2%。
中原證券預(yù)計去年實現(xiàn)凈利同比增加3.76億元到4.56億元，同比增長360.20%-436.90%。浙商證券預(yù)計去年實現(xiàn)凈利將增加約4.88億元-6.5億元，同比增長約30%-40%。
《華夏時報》記者注意到，對于業(yè)績增長的原因，券商大概概括為兩個方面。首先是國內(nèi)資本市場發(fā)展較好，創(chuàng)造了較好的外部條件。其次是公司緊緊抓住機遇，實現(xiàn)了各個業(yè)務(wù)較好的發(fā)展。
國聯(lián)證券在公告中表示，2021年國內(nèi)證券市場整體活躍度提升，公司積極把握市場機遇，持續(xù)優(yōu)化客戶服務(wù)體系，資本規(guī)模、運營能力顯著提升，泛財富管理體系初見雛形，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加多元，公司盈利能力持續(xù)增強。
浙商證券表示，2021年我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢，國內(nèi)資本市場蓬勃發(fā)展，公司緊緊圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)，積極把握市場機遇，不斷提升公司核心競爭力，各項業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，從而實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤穩(wěn)步增長。
中原證券表示，2021年多層次資本市場不斷完善，資本市場蓬勃發(fā)展，公司積極把握市場機遇，不斷提升核心競爭力，投行業(yè)務(wù)和一、二級市場投資等主體業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。
中信證券表示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)克服疫情影響、持續(xù)向好，資本市場蓬勃發(fā)展，公司2021年投資銀行、資產(chǎn)管理等各項業(yè)務(wù)均衡發(fā)展、穩(wěn)步增長。
二級市場不買賬
《華夏時報》記者注意到，盡管4家券商均預(yù)告業(yè)績大幅增長，但二級市場對這份成績單并不買賬。
從1月10日，公告大幅預(yù)增之后，截至1月14日收盤，中原證券僅上漲了2.27%，浙商證券則在預(yù)告之后，下跌了2.12%，中信證券在1月14日大跌5.05%，國聯(lián)證券則在1月13日、14日兩個交易日累計下跌了8.69%。
事實上，2022年開年以來，整個證券板塊下跌了4.11%，2021年整個證券板塊下跌了10.72%。
與此形成鮮明對比的是，證券行業(yè)景氣度持續(xù)上行，核心指標(biāo)均創(chuàng)新歷史新高。A股市場2021年全年股票交易總額、日均成交額同比分別增長24.3%、24.8%，IPO的數(shù)量和金額均創(chuàng)下歷史新高。截至2021年12月31日，滬深兩市兩融日均余額較20年全年提升36.5%。公募基金方面，截至2021年11月，公募基金規(guī)模達(dá)到25.32萬億元，較20年底提升27.3%。
二級市場不買賬，是因為證券板塊估值貴嗎？《華夏時報》記者研究發(fā)現(xiàn)，答案是否定的。截至2021年12月31日，券商Ⅱ(申萬)市凈率為1.73倍，估值水平在歷史5年的62.55%分位點，而股基成交額、兩融余額、IPO處于歷史94%、94%、87%。板塊估值水平與基本面出現(xiàn)了顯著的背離。
對此，一位資深牛散對《華夏時報》記者表示：“券商板塊的下跌，也和去年以來，券商通過定增、配股等方式，不停在股市上圈錢有一定的關(guān)系。”他進(jìn)一步表示，券商2021年業(yè)績不錯，也有券商去年大額計提之前股票質(zhì)押資產(chǎn)導(dǎo)致去年業(yè)績基數(shù)低的原因。
（文章來源：華夏時報）
