一如市場預期，最新出爐的貸款市場報價利率(LPR)下調(diào)了。
今天上午，銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)布最新1年期、5年期貸款市場報價利率(LPR)。其中1年期LPR利率從3.80%降至3.70%；5年期LPR利率從4.65%降至4.6%。
這是繼12月20日調(diào)降一年期LPR利率以來，再次調(diào)降LPR利率。
一天省1元
此前，2021年12月20日，央行發(fā)布公布了12月LPR，其中一年期利率調(diào)整為3.8%。2021年12月LPR調(diào)整前，一年期LPR連續(xù)19個月維持在3.85%，五年期LPR連續(xù)20個月維持在4.65%。
對于此次LPR利率中，5年期利率下調(diào)了5個基點，為4.60%。易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進表示該數(shù)據(jù)有三個特點：
第一、這是21個月以來首次出現(xiàn)5年期LPR下調(diào)的情況。上次調(diào)整出現(xiàn)在疫情后開復工的關(guān)鍵階段，即2020年4月份，本次調(diào)整也有相似性，和經(jīng)濟下行壓力較大有關(guān)。
第二、此次下調(diào)也是在央行持續(xù)降準、MLF降息、國外市場加息等大環(huán)境下進行的，總體上市場各端對降息的預期較為強烈。
第三、此次降息恰處于年初，進一步體現(xiàn)了今年貨幣政策釋放流動性、降低資金成本、穩(wěn)定經(jīng)濟增長的導向。
此次央行降息，將傳導到房貸市場中，正面和減負效應明顯。以100萬貸款金額、30年期等額本息還款的按揭貸款為例，在利率調(diào)整前，LPR為4.65%，此時月供額為5156元。而此次利率調(diào)整后，LPR為4.60%，此時月供額為5126元。如此計算，月供額減少了約30元。若考慮到商業(yè)銀行可貸資金后續(xù)更加充裕、利率有進一步下調(diào)的空間，那么類似減負效應將更為明顯。
LPR降低預料之中
廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉認為LPR降低是在預料之中。
貨幣邊際寬松通道打開。去年12月以來，中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)，明確“需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱”，央行馬上降準并下調(diào)LPR利率之后，市場對于貨幣政策邊際放松已經(jīng)形成了公示。1月17日，央行開展7000億元中期借貸便利(MLF)和1000億元公開市場逆回購，兩者均下降10個基點，預示著1月20日LPR下調(diào)，這在預料之中。
額度供求緩解。去年四季度以來，由于商品房銷售下降，對房貸需求下降，額度不緊張了。同時，近期大銀行房貸額度增加，房貸供需關(guān)系更加緩解了，5年期LPR下降在情理之中。
本次非對稱降息，5年期降幅略低于預期
一年期LPR降低10個基點，延續(xù)了12月20日降息的幅度和節(jié)奏，主要是由于PPI-CPI存在剪刀差，實體投資積極性不足，貸款需求下降，銀行貸款也走低的情況下，需要通過直接降息，降低借款成本，將實體貸款需求激活。同時，5年期只降低了5個基點，略低于預期。
因為，12月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)相對11月有下滑。比如，12月開發(fā)投資降速從-15.6%擴大至-24.1%；開工從-21%擴大至-31.2%；土地購置從-12.5%擴大至-33.2%；開發(fā)商資金來源，從-7.0%擴大至-13.9%。比如，12月居民信貸新增3716億元，同比少增1919億元。
其中，盡管有高基數(shù)的影響，但10-11月份按揭正?；院?，前期積壓的按揭貸款釋放殆盡，但12月市場需求較為孱弱，新增按揭需求并不大，導致貸款下降，12月商品房銷售反彈趨勢也不如11月大，珠三角還在探底下行。因此，市場預期5年期LPR會下降10個基點。但此次，僅下降了5個基點。
樓市有望觸底
李宇嘉表示，本次下調(diào)傳達了穩(wěn)定但不刺激的信號。
12月未降低5年期LPR，主要是考慮到擔心給市場傳達刺激、托底樓市的信號。彼時10-11月樓市正在觸底回升。但到了1月份，12月樓市數(shù)據(jù)差，考慮到“三穩(wěn)”、“三?！?保交樓、保民生、保穩(wěn)定)，迫切需要降低貸款利率，降低按揭成本和月供，激勵銀行降低貸款利率，積極放貸，激勵購房者入市。
上一次調(diào)降5年期LPR還是2020年4月的事，這也是20個月來首次房貸降息，最大的作用是穩(wěn)定預期，對于降低房貸月供負擔、激勵購房者入市、促進開發(fā)商回款，確保房屋交付有作用，但更重要的是其信號意義重大。
降息通道或打開。1月1-14日，30城商品房成交面積同比-24.9%，景氣度仍然處在2012年以來的同期最低水平。1月份樓市繼續(xù)疲弱的話，還會繼續(xù)降低LPR。
從12月和1月份數(shù)據(jù)看，樓市依舊疲軟，主要是由于開發(fā)商信用風險、房住不炒的力度加大(比如房產(chǎn)稅)、信用杠桿被控制、土地市場疲軟等等所導致。當下，預期轉(zhuǎn)弱，需求收縮已導致行業(yè)穩(wěn)定、金融風險問題，穩(wěn)定樓市的訴求大于繼續(xù)控制樓市的訴求。
因此，預計在降息以及國家再次鼓勵返鄉(xiāng)置業(yè)、春節(jié)住房消費，各地紓困樓市等作用下，一季度樓市或開始觸底。
嚴躍進也認為，此次央行降息政策，對于房地產(chǎn)市場將產(chǎn)生積極的影響，總結(jié)來說，有助于提振房地產(chǎn)市場的景氣度。第一、從房企角度看，中長期貸款資金成本將進一步降低，進而鼓勵房企愿貸敢貸，較好激活房企2022年的投資和新開工意愿。第二、從購房者來說，房貸利率成本進一步下調(diào)，將進一步激活合理住房消費需求，活躍交易行情。供給端和消費端的活躍，將促進房地產(chǎn)行業(yè)景氣度的提升，助力房地產(chǎn)業(yè)朝更穩(wěn)的方向發(fā)展。
分析解讀
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（文章來源：證券時報）
