歌爾股份蘋果藍(lán)牙耳機(jī)訂單被砍，讓這家公司像燒紅的烙鐵一樣燙手，成為投資者回避對(duì)象，投資者熱烈討論果鏈公司的風(fēng)險(xiǎn)，單一客戶的風(fēng)險(xiǎn)，而忽視了這些公司為何熱烈的擁抱蘋果，擁抱蘋果后得到了什么樣的機(jī)會(huì)。
加入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險(xiǎn)，萊寶高科失去蘋果手機(jī)訂單就已被討論過，那已是10多年前，2008年10月起，萊寶高科股價(jià)一路飆漲，兩年間最高漲了13倍。蘋果手機(jī)在新產(chǎn)品中選擇了新的技術(shù)路線，萊寶高科的產(chǎn)品被拋棄，萊寶高科失去了蘋果訂單，機(jī)構(gòu)逃跑，市值大跌。
那么其他企業(yè)從中得到什么教訓(xùn)嗎？
(資料圖)
就在萊寶高科丟掉蘋果訂單的時(shí)候，2010年立訊精密上市了，當(dāng)時(shí)營(yíng)收為10.11億元，凈利潤(rùn)也僅有1.16億元，做一些富士康的外圍訂單，這個(gè)公司很快崛起，四處收購(gòu)建廠，躋身蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，去年?duì)I收規(guī)模超千億元，凈利潤(rùn)達(dá)到70億元，員工人數(shù)15.7萬人。
這就是躋身蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的威力，有大規(guī)模的訂單，支撐公司高速發(fā)展。這次丟失訂單的歌爾股份也是如此，營(yíng)收和利潤(rùn)規(guī)模齊增。高峰期市值達(dá)到近2000億元。
大多數(shù)果鏈公司在快速增長(zhǎng)，也有一部分會(huì)掉隊(duì)，比如歐菲光，也引起股價(jià)劇烈動(dòng)蕩。
品牌商技術(shù)可能會(huì)有調(diào)整，研發(fā)路線可能發(fā)生變化，代工廠良率和控制成本能力會(huì)有所不同，都有可能調(diào)整供應(yīng)商。但要看到主流，就是這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的整體規(guī)模，目前看，果鏈企業(yè)中有多家上千億市值公司，不少數(shù)百億市值公司。產(chǎn)業(yè)鏈成就了很多公司，也提供了很多就業(yè)機(jī)會(huì)，繁榮了地方經(jīng)濟(jì)。
抓住這波機(jī)會(huì)的公司能成功崛起，快速做大，成為耀眼明星，其他產(chǎn)業(yè)鏈則沒有提供這種機(jī)會(huì)。這要求企業(yè)能跟上蘋果的步伐，有研發(fā)能力，有產(chǎn)業(yè)線管理能力，控制成本能力，立訊精密就是其中的明星。
蘋果公司確實(shí)管理很到位，給與產(chǎn)業(yè)鏈公司的毛利不高。這其實(shí)是強(qiáng)勢(shì)品牌商和供應(yīng)鏈的關(guān)系，海外服裝紡織等行業(yè)的大品牌，也一樣不會(huì)給加工環(huán)節(jié)留太多利潤(rùn)。給多少利潤(rùn)，其實(shí)也看不同環(huán)節(jié)的企業(yè)做了什么貢獻(xiàn)，品牌商貢獻(xiàn)了研發(fā)，打造了品牌，也承擔(dān)了開拓市場(chǎng)的成本，他們理應(yīng)獲得品牌溢價(jià)。相信國(guó)內(nèi)的品牌公司和加工環(huán)節(jié)的利潤(rùn)，也會(huì)如此分配。
而正是因?yàn)樘O果有很高的毛利，才有機(jī)會(huì)讓產(chǎn)業(yè)鏈公司跟隨獲利，蘋果藍(lán)牙耳機(jī)可以賣到兩百多美元，這為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都留下了空間。
而反觀國(guó)內(nèi)手機(jī)廠家，小米手機(jī)毛利率還不到10%，不可能給產(chǎn)業(yè)鏈留太多空間。小米最新市值2568億港元，而做代工的立訊精密市值就有2231億元。
蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司利潤(rùn)水平也要跟同行業(yè)其他公司相對(duì)比，這才是他們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。和蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相比，其他手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈成就的公司少了很多，名氣也不大，利潤(rùn)更低。
從毛利率上看，果鏈公司確實(shí)不高，為何還有這么多公司搶著做，除了訂單比較多，機(jī)會(huì)比較大，重要的原因是安全，加工環(huán)節(jié)雖然毛利不高，但是非常安全，企業(yè)不用管銷售，成本比較好控制，如果回款及時(shí)，提高周轉(zhuǎn)率可以提升整體利潤(rùn)。中國(guó)是世界工廠，成就了很多代工企業(yè)，這些代工企業(yè)在代工環(huán)節(jié)是優(yōu)秀的，而做品牌卻很難立足。
在外界看來，果鏈企業(yè)好像在做一場(chǎng)豪賭，一場(chǎng)隨時(shí)會(huì)輸?shù)母?jìng)賽，一場(chǎng)利潤(rùn)微薄的綁架。但對(duì)企業(yè)來說，這是一場(chǎng)奪寶大賽。
歌爾股份有近600億市值，高峰期有近2000億元市值，如果不是加入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，不可能得到這樣的機(jī)會(huì)。
果鏈當(dāng)然會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，做其他生意同樣如此，不過是因?yàn)楣湽局?，影響大，風(fēng)險(xiǎn)被放在公眾面前，很多公司面對(duì)更大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，媒體和公眾都沒興趣知道。
面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，是加入，還是躲在門外？加入才有機(jī)會(huì)參與游戲，一方面能賺錢，擴(kuò)大規(guī)模，另一方是有機(jī)會(huì)和世界頂級(jí)公司合作，有機(jī)會(huì)提高技術(shù)和管理能力。
即使沒了蘋果訂單，這些企業(yè)也照樣可以生存，比如萊寶高科和歐菲光，也可以獲得其他訂單。
至于平滑風(fēng)險(xiǎn)，相信大多數(shù)公司都已考慮到，比如富士康和立訊精密都在準(zhǔn)備造車，藍(lán)思科技介入汽車屏幕生產(chǎn)，歌爾股份則是AR龍頭。
蘋果調(diào)整供應(yīng)商，比如最近從200家縮減到了191家，這是品牌商做優(yōu)化，是提高其競(jìng)爭(zhēng)力的一部分，蘋果放棄制造環(huán)節(jié)，也是提高競(jìng)爭(zhēng)力的一部分，中國(guó)企業(yè)幸運(yùn)的抓住了這個(gè)機(jī)會(huì)，中國(guó)企業(yè)應(yīng)該想辦法牢牢抓住蘋果產(chǎn)業(yè)鏈帶來的機(jī)會(huì)，持續(xù)提高自身實(shí)力。
從市值上看，果鏈已經(jīng)給了投資者很大機(jī)會(huì)，不過也有很多動(dòng)蕩，跟其他行業(yè)類似。大客戶依賴確實(shí)有風(fēng)險(xiǎn)，需要投資者注意。
對(duì)中國(guó)果鏈企業(yè)來說，真正大的風(fēng)險(xiǎn)是產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移，這次歌爾股份訂單，還是國(guó)內(nèi)企業(yè)之間重新分配。蘋果在尋求產(chǎn)業(yè)鏈往越南、印度等地方轉(zhuǎn)移，許多產(chǎn)業(yè)鏈公司已經(jīng)到越南、印度建廠，這些果鏈企業(yè)面臨異地競(jìng)爭(zhēng)和地方保護(hù)主義，很可能在若干年后競(jìng)爭(zhēng)失利。
對(duì)中國(guó)而言，即使這些果鏈企業(yè)異地競(jìng)爭(zhēng)獲勝，他們?cè)诤Ｍ猥@得的也只是資本收益，資本收益只是實(shí)業(yè)收益中的一環(huán)，地方喪失了就業(yè)、配套住宿、餐飲娛樂供應(yīng)鏈等等諸多可以產(chǎn)生利益的環(huán)節(jié)，當(dāng)然還有地方稅收。
（文章來源：證券時(shí)報(bào)·e公司）
標(biāo)簽： 萊寶高科
