信托公司經(jīng)營承壓愈加明顯。
截至目前，共有57家信托公司披露了2022年未經(jīng)審計的財報數(shù)據(jù)。其中，營業(yè)收入和凈利潤實(shí)現(xiàn)正增長的公司均只有19家，這意味著近七成信托公司2022年的營業(yè)收入和凈利潤同比下滑。
這樣的業(yè)績表現(xiàn)相較于2021年有所遜色。截至2022年1月中旬，已披露2021年財報的56家信托公司中，29家實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入正增長，35家實(shí)現(xiàn)凈利潤正增長。
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“2022年，信托公司經(jīng)營業(yè)績整體下滑，營業(yè)收入和凈利潤均為負(fù)增長， 凈資產(chǎn)收益率(ROE)也有所下降，反映了信托公司在推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過程中面臨的經(jīng)營壓力。”百瑞信托研究發(fā)展中心高級研究員孫新寶對《中國經(jīng)營報》記者分析指出：2023年，“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”是主基調(diào)，疊加疫情形勢逐漸好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)基本面仍將呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢，預(yù)計信托行業(yè)主要經(jīng)營指標(biāo)將有所好轉(zhuǎn)。
營收降幅顯著
1月31日，愛建集團(tuán)(600643.SH)公告披露，2022年，愛建信托實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入和凈利潤15.11億元和4.04億元，降幅分別為35%和59%。
截至目前，共有57家信托公司披露了2022年“成績單”。本報記者從業(yè)內(nèi)獲得的財報數(shù)據(jù)顯示，57家信托公司2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1142.30億元，凈利潤458.92億元，同比分別下降18.08%和19%。
拉長時間周期看，信托業(yè)2022年的營業(yè)收入降幅顯著，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于近年來行業(yè)營收增速水平。
據(jù)云南信托研究發(fā)展部研究員馮露君統(tǒng)計，2014年至2020年68家信托公司以及2021年、2022年統(tǒng)計的56家信托公司(未包括愛建信托)，分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入954.95億元、1176.06億元、1116.24億元、1190.69億元、1036.26億元、1096.02億元、1299.53億元、1371.31億元和1127.18億元；自2015年以來的增速分別為23.15%、-5.09%、6.67%、-12.97%、5.77%、18.57%、5.52%和-17.80%。
具體到各家信托公司的情況來看，百瑞信托研究發(fā)展中心研報分析指出：“總體來看，信托公司2022年營業(yè)收入的發(fā)展特征為，行業(yè)頭部公司依然比較穩(wěn)固，行業(yè)尾部信托公司表現(xiàn)不佳，處于行業(yè)中游的信托公司營業(yè)收入增長乏力，部分公司甚至滑入尾部?！?/p>
營業(yè)收入增速水平上，2022年僅19家信托公司呈現(xiàn)正增長。其中，營業(yè)收入行業(yè)前十的公司中，僅中融信托、建信信托兩家公司呈現(xiàn)小幅上漲，同比增長分別為2.92%和0.33%。而營業(yè)收入增速為-50%~-10%這一區(qū)間的信托公司數(shù)量最多，達(dá)28家。
營業(yè)收入分布區(qū)間上，2022年有9家信托公司營業(yè)收入在35億元之上，數(shù)量與2022年持平，一定程度反映了行業(yè)頭部信托公司依然有較強(qiáng)的創(chuàng)收能力；分布于20億元~35億元區(qū)間的信托公司也是9家，與2021年持平，但位于25億元~35億元區(qū)間的僅為1家，較2021年減少了3家。此外，營業(yè)收入在5億元以下的信托公司數(shù)量在2021年基礎(chǔ)上增加了5家，反映了部分位于行業(yè)尾部的信托公司創(chuàng)收能力持續(xù)下滑。
而作為營業(yè)收入主要來源的信托業(yè)務(wù)收入，在已經(jīng)披露信托收入的公司中，僅27.27%的公司呈現(xiàn)正增長，也就是說七成以上公司的信托業(yè)務(wù)收入同比下滑。且頭部公司信托業(yè)務(wù)收入下滑更為顯著，行業(yè)前十位的信托業(yè)務(wù)收入無一例外呈現(xiàn)下滑趨勢；行業(yè)前三十位中也只有8家公司信托收入增長。
此外，42家信托公司的手續(xù)費(fèi)及傭金收入同比下滑，其中排名前三的平安信托、中信信托和五礦信托(以上三家均為合并報表)，分別為127.85億元、47.94億元、43億元。手續(xù)費(fèi)及傭金收入在40億元以上信托公司僅4家，而2021年有6家；在15億元至40億元的共8家，低于2021年的11家；在5億元以下的有12家，較2021年的6家翻番。
凈利前十生變
凈利潤方面，排名前十的榜單中，除平安信托外，其余排名均發(fā)生了變化。
2022年度最賺錢的十大信托公司依次為平安信托、中信信托、華能信托、華潤信托、建信信托、江蘇信托、五礦信托、英大信托、重慶信托、粵財信托，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤65.27億元、30.16億元、24.54億元、23.01億元、21.77億元、19.35億元、17.75億元、14.02億元、13.52億元、13.36億元。
對比2021年凈利潤排名前十的榜單，英大信托和粵財信托新晉進(jìn)入凈利潤前十，相應(yīng)地，外貿(mào)信托和中航信托跌出了前十。
上述百瑞信托研報還表示，2022年，信托公司經(jīng)營業(yè)績整體下滑，營業(yè)收入和凈利潤均為負(fù)增長，只有凈資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了小幅正增長。信托公司經(jīng)營業(yè)績的分化局面仍在持續(xù)，表現(xiàn)為營業(yè)收入、凈利潤、凈資產(chǎn)的中位數(shù)均明顯低于平均數(shù)。信托公司的ROE也有所下降，反映了信托公司在推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過程中面臨的經(jīng)營壓力。
ROE可以用來衡量企業(yè)的盈利能力，反映資本投入產(chǎn)生收益的效率。據(jù)馮露君統(tǒng)計，2022年行業(yè)ROE為4.77%，較2021年同期的6.27%大幅度下滑1.5個百分點(diǎn)。其中，ROE靠前的信托公司分別為粵財信托、光大信托、國投泰康、中海信托、紫金信托、財信信托、云南信托、廈門信托等中游的信托公司。
值得注意的是，從信托業(yè)務(wù)收入 、凈利潤等數(shù)據(jù)來看，頭部公司的下滑或變化更為顯著。
比如，凈利潤集中度下降明顯。凈利潤排名前二十家公司占據(jù)了全行業(yè)73.86%的利潤，較2021年下降0.63個百分點(diǎn)。對此，國投泰康信托研究院分析認(rèn)為，傳統(tǒng)融資類業(yè)務(wù)一直是信托公司收入的主要來源，但是在監(jiān)管壓降融資類業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險持續(xù)暴露的環(huán)境下，因排名靠前的信托公司存量規(guī)模相對較高，因此對其影響更為明顯。同時，目前各家信托公司正處于新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵階段，新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)尚未發(fā)展成熟，作為重要轉(zhuǎn)型方向的投資類和財富管理類業(yè)務(wù)對系統(tǒng)建設(shè)和團(tuán)隊人員配置的成本費(fèi)用要求要明顯高于傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)，在一定程度上也在稀釋凈利潤水平，導(dǎo)致行業(yè)凈利潤分化有所收斂。
而對于行業(yè)整體業(yè)績下滑的原因，孫新寶分析認(rèn)為，一方面是受宏觀經(jīng)濟(jì)下行、疫情反復(fù)、資本市場波動等復(fù)雜外部環(huán)境影響，另一方面，信托行業(yè)目前仍處于深度調(diào)整期，經(jīng)營模式已經(jīng)發(fā)生根本變化，使得信托行業(yè)整體業(yè)績出現(xiàn)較大波動。
愛建集團(tuán)在公告中亦解釋道：“主要由于受到房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控和信托行業(yè)監(jiān)管政策持續(xù)壓降融資類業(yè)務(wù)規(guī)模對愛建信托當(dāng)期收入和利潤產(chǎn)生較大影響?！?/p>
培育新增長點(diǎn)
“信托公司傳統(tǒng)業(yè)績增長點(diǎn)日趨弱化，而新的業(yè)績增長點(diǎn)尚未培育穩(wěn)固，導(dǎo)致行業(yè)經(jīng)營業(yè)績承壓明顯?！眹短┛敌磐醒芯吭赫J(rèn)為，信托公司亟待加快完成轉(zhuǎn)型，并培育形成新的業(yè)績增長點(diǎn)。
其分析指出，信托業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的66.74%，較2021年下降了5.17個百分點(diǎn)，創(chuàng)近五年新低，主因是信托公司積極創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，壓降融資類業(yè)務(wù)和通道類業(yè)務(wù)，但新的業(yè)績增長點(diǎn)尚未培育形成，導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)大幅下滑。
不可否認(rèn)的是，過去幾年來，信托公司在積極回歸本源，探索業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。
以業(yè)績穩(wěn)居第一的平安信托為例，據(jù)其官方披露的消息，2022年，平安信托加速轉(zhuǎn)型打造信托“精品店”，聚焦信托服務(wù)、PE、機(jī)構(gòu)資管三大核心業(yè)務(wù)。其中，信托服務(wù)方面，其家族信托2022年設(shè)立近9000單，整體規(guī)模超1000億元，年增長率達(dá)80%，其中保險金信托累計超1.8萬單，設(shè)立規(guī)模市場第一。此外，陽光私募業(yè)務(wù)整體規(guī)模超3000億元，年增長率達(dá)114%。
“轉(zhuǎn)型的力度很大程度上決定了信托公司的信托業(yè)務(wù)收入。”中誠信托投資研究部研究員崔繼培日前分析指出，一方面，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和收入模式轉(zhuǎn)型是2022年信托公司信托業(yè)務(wù)收入同比下滑的主要原因。近年來，信托業(yè)著力轉(zhuǎn)型標(biāo)品信托業(yè)務(wù)、服務(wù)信托業(yè)務(wù)等重點(diǎn)領(lǐng)域。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型也帶來了收入模式的轉(zhuǎn)型，信托業(yè)務(wù)收入正在加速從息差收入模式轉(zhuǎn)向管理費(fèi)收入模式，這也導(dǎo)致了信托報酬率的不斷下降。另一方面，重點(diǎn)轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)受托報酬率低、規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征顯著，部分機(jī)構(gòu)競爭優(yōu)勢不斷擴(kuò)大，市場集中度持續(xù)走高。從標(biāo)品信托業(yè)務(wù)來看，根據(jù)中國信登披露的數(shù)據(jù)，2022年前三季度TOP5標(biāo)品信托新發(fā)行規(guī)模占據(jù)全行業(yè)的七成。轉(zhuǎn)型力度較大的信托公司，其2022年的信托業(yè)務(wù)收入表現(xiàn)也展現(xiàn)出了更好的穩(wěn)定性，比如建信信托、外貿(mào)信托、華潤信托的信托業(yè)務(wù)收入同比降幅為7.03%、2.54%和8.96%，穩(wěn)定性明顯優(yōu)于行業(yè)整體水平。
對于如何提升信托公司業(yè)績競爭力，崔繼培建議：“要加快信托業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展，形成穩(wěn)定的固有業(yè)務(wù)收入來源，以及提升風(fēng)險項目的化解實(shí)效?！?/p>
（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）
